匯控祈耀年：高息壓通脹料持續幾年 對習近平兩大聲明感鼓舞

面對高通脹，美國聯儲局重手加息多次，今年以來已累加3.75厘。滙控（005）行政總裁祈耀年未有預測美息何時見頂，但指從美債孳息曲線來看，估計利率將會橫行幾年，又認為全球未來須把利率由0厘重新調整到2至3厘一個較正常範圍，惟料有一段時間利率仍超出該範圍。此外，他認為即使香港解除全部防疫限制，一如其他經濟體也要12個月後才見強勁的經濟反彈。

對於會否擔心中共二十大後的中國政策，他反指，對國家主席習近平作出兩大重要聲明感到鼓舞，包括重新確認一個兩制的承諾，及香港是中國唯一的國際金融中心，這與在香港回歸廿五周年時所作聲明一致，對國際商界而言意義重大。

經過多次加息後，美國的聯邦基金利率目標範圍已調高至3.75至4厘。祈耀年接受訪問時表示，回望過去12年利率異常低企，大部分時間都是零息或近乎零息，這並非一個正常的環境，但亦是必須，因要先後面對全球金融危機及疫情帶來的挑戰。現從挑戰中走出來，利率亦宜開始上升。目前利率上升步伐快過預期，主因全球通脹升速急，認為是疫情下供應鏈被打亂的結果，引致供不應求推高通脹，而俄烏戰事更加劇了通脹情況。

他指，從美國國債孳息曲線來看，或可預期利率會在該水平橫行幾年時間，相信加息有助遏通脹，當通脹受控，利率便將掉頭，並可能會回到較正常水平。而歷史上正常的利率水平是處於2至3厘，故認為全球日後須把利率由0厘重新調整到該正常範圍，這既有助控制通脹，亦容許經濟發展。目前大家正處於異常低息情況轉變過來的過渡性階段。在通脹壓力仍存下，料利率將有一段時間超出2至3厘範圍。

雖然利率仍在上升周期，但他指利率邁向更正常、可負擔的水平，故不認為銀行壞帳會因此大增。他指香港市場流動資金充裕，個人及商業客戶在疫情期間建立了大量現金儲備，以致創建了能應對高息的緩衝，並認為香港樓市的估值能力很強，可支持本港樓市。

祈耀年屬首批表態參與香港上周舉行的「國際金融領䄂投資峰會」的國際銀行舵手。他認為是次峰會對香港重新開放是個好開始，從來自國際金融界的出席者盛況屬正面跡象。他自己將於12月重臨香港，相信競爭對手亦會短期內再來港。

他認同「香港回來了」，並認為「香港在國際舞台上絕對仍是是一個重要的國際金融中心」，因香港是通往中國的大門，也是連接中國與世界各地的地方，充滿機遇。

他強調香港的防疫政策屬行政事宜，但其實過去4個月香港在放寬防疫措施上已取得明顯進展，期望將來某天入境檢疫安排可由「0+3」再變為「0+0」，將可進一步釋放香港的潛力。但指一如其他經濟體，當解除防疫限制後，相信香港經濟同樣需要一段時間才能全面反彈，通常在重開12個月後，經濟才會強勁反彈。他料明年香港經濟將有正面增長。