洪灝：人民幣強勢「只會遲到不會缺席」 不宜過度解讀二手房市場回暖

對冲基金GROW思睿集團首席經濟學家洪灝發表研究報告指，中國經濟周期性復甦的圖景正漸次展開，但不宜過度解讀二手房市場的回暖。隨著中國央行資產負債表的擴張，以及隨之而來的預期和基本面修復，人民幣的強勢「只會遲到，不會缺席。」

數據顯示，大城市擁堵延時和地鐵客流已回升至近常態水平。一線城市的二手房交易反彈強勁。然而，二手房市場的形勢缺乏客觀的評估。畢竟二手房交易對經濟增長的貢獻遠不及新房。

另外，2022年國際外匯市場波動，全球主要貨幣都經歷了震盪。隨著經濟復甦漸次展開，預期將逐步修復，結匯順差的增長將從歷史低點回升。與此同時，該行注意到離岸人民幣隱含波動率開始歸於平靜，隨著銀行客戶或交易員對人民幣的購入量與日俱增，人民幣理應走強，人民幣波動率將會繼續下降。

該行注意到，在人民幣這波修復之前，人民幣隱含波動率已經飆升至較2015年和2016年初更高的水平。自2022年底以來，作為人民幣主要交易對手的美元已然從近幾十年來的高位一路走軟。另外，隨著美聯儲的政策決議漸行漸近，以及日本央行的換帥，國際外匯市場的潛在波動率很可能將不期而至。