奧園公布境外債重組方案 擬發新股及40億美元票據債券 離除牌大限僅剩3個月

自去年4月1日起停牌至今的中國奧園 （3883） 宣布，上周五（30日）與持有未償還境外優先票據本金總額約33.01%的債權人小組，就境外重大債務重組方案主要商業條款達成一致，方案主要涉及五項融資工具，包括票據及債券等，涉資約40億美元，同時會發行10億新股再轉讓部分債權人，以取代舊境外債。

主席4億股轉讓給債權人 對價折讓10%

重組方案涉及五項融資工具，其中擬發10億股新股，連同主席郭梓文旗下4億股普通股，將根據重組方案之條款轉讓給部分合資格債權人，相當於重組生效日後公司持股量的25.22%及10.09%，對價為每股1.06元，較停牌前股價1.18元折讓10%。

其他融資工具包括擬透過旗下Add Hero發3支共計18億美元票據，初始實物支付期後票據現金利率將介乎每年7.5%至8.8%；擬再發5億美元新票據，到期日為2031年9月，票據實物支付利率將為每年5.5%；擬新發1.43億美元無息強制可轉換債，其將於2028年9月強制轉換為公司普通股份，其將佔轉換後公司已發行股本總額的29.9%；及擬新發16億美元永續債，其現金分配率自2031年9月起每年1%起，根據永續債條款，公司可選擇遞延支付永續債的所有分配。

境內外計息負債總額逾1000億人幣

截至去年底，該公司境外計息負債總額約428.18億元（人民幣，下同），其中291.44億元為債權人相互協議的一部分；境內計息負債總額約為662.32億元。

現金流方面，未來約十年開發項目預期產生累計無槓桿自由現金流總額約為643億元；現有物業開發項目於未來十年左右償還項目層面債務後產生的纍計現金淨額預計約為185億元；未來十年或更長時間內逐步出售部分境內及境外資產，出售所得款項淨額扣除抵押債務還款後預計約為80至138億元。

重組後公司淨負債率將顯著下降

奧園指，重組方案旨在為集團提供可持續的資本結構，以能夠應對中短期內的嚴峻行業性挑戰，並為所有利益相關者創造長期價值，債權人小組大力支持重組方案將有力緩解集團面臨的壓力。重組方案完成後，集團將實現可持續資本結構，公司賬面價值將顯著增加、淨負債率顯著下降。

該公司又指，與債權人小組協商一致標誌着其得到中國奧園現有票據持有人的大力支持，亦是通過友好協商達致整體解決該公司重大境外債務問題（包括奧園現有票據）的一個重要里程碑。公司將繼續與債權人小組及其顧問就實施重組方案的具體安排進行合作，並積極與其他債權人接洽以推進重組方案。

重組方案預期將通過香港、開曼群島和英屬維爾京群島的一系列相互鎖定和互為條件的協議安排實施。該公司指，重組方案只需獲得出席就該等協議安排召開的債權人會議的多數債權人，其代表的價值至少達75%投票批准。

離除牌大限僅剩3個月

距離18個月除牌大限僅剩3個月，多個內房股努力加快復牌進程。6月23日，旭輝控股（884）、大發地產（6111）、祥生控股（2599）三隻內房股發布復牌指引公告。目前佳兆業（1638）、融創中國（1918）等內房股已復牌，但恒大（3333）、世茂（813）、奧園等多隻內房股仍處停牌狀態。