奥园公布境外债重组方案 拟发新股及40亿美元票据债券 离除牌大限仅剩3个月

自去年4月1日起停牌至今的中国奥园 （3883） 宣布，上周五（30日）与持有未偿还境外优先票据本金总额约33.01%的债权人小组，就境外重大债务重组方案主要商业条款达成一致，方案主要涉及五项融资工具，包括票据及债券等，涉资约40亿美元，同时会发行10亿新股再转让部分债权人，以取代旧境外债。

主席4亿股转让给债权人 对价折让10%

重组方案涉及五项融资工具，其中拟发10亿股新股，连同主席郭梓文旗下4亿股普通股，将根据重组方案之条款转让给部分合资格债权人，相当于重组生效日后公司持股量的25.22%及10.09%，对价为每股1.06元，较停牌前股价1.18元折让10%。

其他融资工具包括拟透过旗下Add Hero发3支共计18亿美元票据，初始实物支付期后票据现金利率将介乎每年7.5%至8.8%；拟再发5亿美元新票据，到期日为2031年9月，票据实物支付利率将为每年5.5%；拟新发1.43亿美元无息强制可转换债，其将于2028年9月强制转换为公司普通股份，其将占转换后公司已发行股本总额的29.9%；及拟新发16亿美元永续债，其现金分配率自2031年9月起每年1%起，根据永续债条款，公司可选择递延支付永续债的所有分配。

境内外计息负债总额逾1000亿人币

截至去年底，该公司境外计息负债总额约428.18亿元（人民币，下同），其中291.44亿元为债权人相互协议的一部分；境内计息负债总额约为662.32亿元。

现金流方面，未来约十年开发项目预期产生累计无杠杆自由现金流总额约为643亿元；现有物业开发项目于未来十年左右偿还项目层面债务后产生的累计现金净额预计约为185亿元；未来十年或更长时间内逐步出售部分境内及境外资产，出售所得款项净额扣除抵押债务还款后预计约为80至138亿元。

重组后公司净负债率将显著下降

奥园指，重组方案旨在为集团提供可持续的资本结构，以能够应对中短期内的严峻行业性挑战，并为所有利益相关者创造长期价值，债权人小组大力支持重组方案将有力缓解集团面临的压力。重组方案完成后，集团将实现可持续资本结构，公司账面价值将显著增加、净负债率显著下降。

该公司又指，与债权人小组协商一致标志着其得到中国奥园现有票据持有人的大力支持，亦是通过友好协商达致整体解决该公司重大境外债务问题（包括奥园现有票据）的一个重要里程碑。公司将继续与债权人小组及其顾问就实施重组方案的具体安排进行合作，并积极与其他债权人接洽以推进重组方案。

重组方案预期将通过香港、开曼群岛和英属维尔京群岛的一系列相互锁定和互为条件的协议安排实施。该公司指，重组方案只需获得出席就该等协议安排召开的债权人会议的多数债权人，其代表的价值至少达75%投票批准。

离除牌大限仅剩3个月

距离18个月除牌大限仅剩3个月，多个内房股努力加快复牌进程。6月23日，旭辉控股（884）、大发地产（6111）、祥生控股（2599）三只内房股发布复牌指引公告。目前佳兆业（1638）、融创中国（1918）等内房股已复牌，但恒大（3333）、世茂（813）、奥园等多只内房股仍处停牌状态。