張勇退場 高盛料令市場驚訝 列6大因素繼續看好阿里前景

阿里巴巴（9988）管理層再調整，張勇辭任旗下阿里雲董事長及首席執行官，由吳泳銘接任。高盛發表研報指，阿里雲管理層的變動可能引起市場驚訝，投資者將關注阿里集團最新戰略及各子公司資本市場計劃方面的說明與更新。而該行指，對阿里管理層的焦點及現行戰略繼續看好。

對於阿里集團新管理層埋班，高盛認為接棒首席執行官的吳泳銘，曾任支付寶、淘寶網等阿里旗下業務的首席技術官，「技術背景深厚」，亦相信阿里現有管理團隊會繼續實行「3年反擊計劃」，專注令淘寶天貓重新加快增長。

維持「確信買入」評級 目標價134元

高盛指，里仍是未來諸多公司和行業層面驅動因素的關鍵受益者，並列舉六大利好因素，表示基於相關因素，該行仍看好阿里，及因此維持對阿里的「確信買入」評級，港股目標價為134元：

1. 淘寶天貓的3年反擊計劃
2. 中國可能推出的進一步刺激消費政策
3. 廣告技術年內升級，尤其是淘寶上月革新商戶工具為近年最大規模升級，料從本季起可推升客戶管理收入（CMR）
4. 生成式人工智能，料阿里巴巴將可推出相應應用
5. 潛在納入港股通
6. 架構重組和回購帶來的股東回報

宏觀經濟環境、GMV增速低於預期為經營風險

關於股東回報層面，高盛指現時阿里市值約2,300億美元，僅為阿里雲與淘寶天貓NOPAT（稅後凈經營利潤）的5倍，且有逾500億美元淨現金。此外，高盛認為，宏觀經濟因素及市場競爭令阿里商品交易總額（GMV）增速低於預期、雲收入增速放緩等因素可能會為該集團帶來一定風險。

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