古天后日誌|阿爺遲遲唔放水 中港股市凍過水

2024-01-16 09:43

1月16日,大致多雲,天氣稍涼,日間部份時間有陽光及乾燥。美股隔晚假期休市,上周五美國公布PPI意外地低於預期,美股靠穩,道指跌118點,標指及納指則持平,今早亞洲時段道指期貨則偏軟。目前美股三大指數表現仍然強勁,但上個月熱炒嘅細價股,12月底至本月初已開始回軟,反映美股開始見調整壓力。至於陸續公布業績嘅銀行股,即使業績優於預期,相關股份均見高開低走,反映資金高位減磅,更甚於再高位追貨。

料紅海危機拖慢亞洲製造業復甦

12月美國PPI不似預期,環球製造業經過去年7月至9月期間初部復甦後,10月後新增訂單未有預期中強勁,1月再加上紅海危機,海運費急增令成本上升,目前歐洲買家已轉向東歐及土耳其生產,美國則偏向墨西哥及南美。因此料紅海危機將直接影響亞洲區製造業復甦。

目前美國10年債息仍高企於4%,即使市場預期今年聯儲局將減息,息口或有機會回落至3.5%,但若預期能實現,資金應該瘋狂流入債市,10年債息早應跌穿4%。

至於歐洲股市喺歐央行官員對於寛鬆貨幣潑冷水,歐洲股市偏軟。歐洲相對美國更頂唔順長期高息,歐央行更希望盡快結速加息週期,德國10年息於去年10月曾高見3%,12月底時回落至1.9%,但1月已靜悄悄回升至2.23%。疫情期間歐央行透過多個手段不停QE印錢,去年1月港股由21000點衝至22500點,主要就係歐資高追所致,但隨著歐央行不停加息,呢啲熱錢撤退,歐資已由淨買入,化為淨流出,恒指由22500再次滑落至16000。環球資金流直接影響各類產品估值。

港股短線16000至16500上落

內地遲遲未如預期減息降準,中期借貸便利(MLF)利率維持2.5厘不變,影響A股反彈力度,未知內地會否調節貨幣利率政策以穩位大市。港股短線於16000至16500之間上落,暫時處於多條移動平均線之下,10日線為初步反彈阻力,20日線16525阻力更大。日線圖技術指標RSI一直處於30-50偏淡水平,惟每次RSI跌穿30水平反才較具力度。

噚日港股成交額只有710億元,場內無錢無人玩,雖然港股估值低殘,但喺缺乏資金參與下,港股只有低位徘徊。至於內地股市,上證再次2900保衛戰,12月無論M2及社融,基本上都是低過預期,去年首3季阿爺GDP增長超預期,既然GDP完成「保5」後,Q4自然可以放軟手腳。

今年阿爺再倡議「保5」之戰,估計1月份會開始放水,A股近日借炒降準降息,上周曾見反彈,但週末期間未見有減息降準行動,MLF維持不變,估計1月再減息機率不高,但全年息率仍有望向下調0.3%,再減0.5%存款準備金率。

阿爺曾於2008年放水4萬億救市,但卻留下高通脹問題,但目前內地面臨通縮,情況跟90年代日本相似,要擺脫困局只能拼命印錢,擴大貨幣基礎去對沖欠債。2023年阿爺雖然話GDP成功保5,但相信內地及各位完全感受不到,從市面上情況去睇,好難說服人相信內地經濟增長5%。既然經濟情況如此,再加上仇外情緒及政策風險令外資卻步,中港股市喺缺乏外資參與下,低位徘徊唔再破底已屬萬幸。

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