日股上破4萬點港散戶買ETF追升今年已賺兩成惟留意滙率對沖

2024-03-04 17:03

日本股市持續向好，日經225指數周一首次突破40000點大關，收報40109點，升198點或0.5%，今年以來更累升19.86%，但不少分析也認為後市續有上升空間，其中大行花旗早前將今年底目標價提升至45000點，投資基金Japan Catalyst Fund經濟學家兼顧問Jesper Koll更認為明年底升至55000點是一個非常合理預測。若投資者想趁勢分一杯羹的話，究竟有何選擇？投資ETF有甚麼要留意？日股相關強積金（MPF）表現又如何？

港股市場有3隻日股ETF

日經225指數是日股最具代表性的指數之一，追蹤在東京證券交易所上流動性最高的225隻股票，主要集中在科技和消費行業，其中首十大持股包括Uniqlo母公司迅銷、東京電子、Advantest、軟銀及KDDI等等。

不過，本港投資者要參與日股市場的話，仍以投資ETF較為方便。目前港股市場一共有3隻日股ETF，但只有南方日經225（3153）是直接追蹤日經225指數，該ETF在今年1月31日才發行，至今累升9.94%，周一則收報85.2元，跌0.16%，管理費為0.99%；GX日本全球領導（3150）則追蹤FactSet日本全球領導指數，今年累升約11%，周一收報61.62元，升0.36%，管理費為0.68%。

需留意是否設「滙率對沖」

此外，華夏日股對沖（3160）是追蹤MSCI日本指數，今年累升17.23%，周一收報20.34元，跌0.1%，管理費為0.5%。值得留意的是，上述3隻ETF之中，只有華夏日股對沖屬設有「滙率對沖」的ETF。

由於持有海外資產時，外滙波動會令未來資產平倉後轉回本幣時產生價值損益；換言之，如果持有的本幣是港元或美元，當日圓兌美元貶值，將可能抵消指數上漲帶來收益，甚至造成損失。至於設有滙率對沖的ETF，原理是追蹤指數持倉外，同時還持有外滙遠期合約等金融衍生品，因此其價格變幅可能會更接近其追蹤的日股指數走勢。

美股市場有更多ETF選擇

美股市場的ETF較本港市場有更多選擇，以5隻規模較大的日股ETF計，均沒有直接追蹤日經225指數，原因可能是該指數是價格加權，不符合目前主流的市值加權，而多數ETF均追蹤如MSCI日本指數或一些滙率對沖指數。

當中iShares MSCI Japan ETF（EWJ），追蹤MSCI日本指數，截至上周五，今年累升9.65%，管理費為0.5%；JPMorgan BetaBuilders Japan ETF（BBJP）追蹤明星日本目標市場曝光指數，今年累升9.56%，管理費為0.19%；而Franklin FTSE日本ETF追蹤（FLJP）則追蹤FTSE Japan Capped Index，今年累升8.79%，管理費為0.09%。要留意的是，以上3隻均為沒有滙率對沖的ETF。

至於設有滙率對沖的ETF，當中包括智樹日本對沖股票ETF（DXJ），追蹤WisdomTree Japan Hedged Equity Index，截至上周五，今年累升19.42%，管理費為0.48%；而MSCI日本滙率避險股票ETF（DBJP）追蹤MSCI Japan US Dollar Hedged Index，今年累升17.44%，管理費為0.45%。

因此，就上述5隻在美上市的ETF而言，具有滙率對沖的股價表現明顯較佳，從而反映了投資海外市場ETF的外滙風險。事實上，以目前美元兌日元大約150.29水平計，日圓今年已累跌逾6%。