長實績後大跌速回購後市仍存利淡因素關注5月富時EPRA房地產指數檢討

2024-03-25 10:21

長實（1113）上周公佈業績後急跌，除了因為大幅削減派息外，亦因為市場憂慮該股可能會於5月底被剔出富時EPRA Nareit全球房地產指數。不過，長實上周五再次重啟回購，斥資1.766億元回購540萬股，每股回購價約32.25至33.5元；今早股價略見回穩，暫報33元，升0.46%。

減派息之餘指引也不達標

長實大幅削減末期息12.4%至1.62元，以全年計，派發股息亦減少一成。摩通更指出，有關舉動有別於長實之前給予「穩定派息」的指引，意味減派息之餘，同時是指引不達標，影響投資者對未來股息可見度的信心，而這曾經是持有長實的主要理由。

摩通又指，即使投資者對本港樓市持正面看法，但短期仍難見催化劑，而且長實可能不再是行業首選，因新地（016）或恒地（012）有更多新盤供應儲備；預期長實經常性收入可能持續面臨阻力，同時可能被剔出富時EPRA Nareit全球房地產指數亦是另一大風險，預期股價出現負面反應後，將會在區間震盪。

翻查資料顯示，富時EPRA Nareit全球房地產指數將於5月29日進行指數檢討，當中一項規則為成份股必須從相關傳統房地產活動中獲得至少75%合併EBITDA總額，而相關總額低於65%的現存成份股將被剔除，且不享額外一年寬限期。

不過，多間大行均指出長實去年房地產業務僅佔經營溢利約54.6%，不符合75%要求，因此有可能會被富時EPRA Nareit全球房地產指數剔除。此外，長實近年積極增加經常性收益業務佔比，令房地產收入佔比下降，亦已處於被指數剔走邊緣。值得留意的是，長實去年已獲得一年寬限期。

瑞銀提到，截至3月20日，追蹤EPRA相關指數的ETF管理資產約128.4億美元，其中長實權重約0.54%，因此若長實被剔除，或觸發6,900萬美元被動資金外流。參考恒地（012）、新世界（017）及恒隆地產（101）於2022年6月被指數剔除時，當時股價普遍跌4%至5%。

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