聯儲局議息結果今深夜揭曉 關注鮑威爾口風 專家料點陣圖路徑有變：參考價值好低

美國聯儲局將於今晚深夜（14日凌晨）公布議息結果，市場預計將是連續第7次按兵不動，維持聯邦基金利率在5.25至5.5厘區間。在就業數據意外強勁、通脹未持續回落之下，市場對能否邁向9月減息時機難達共識，期望是次點陣圖帶來啟示。專家分析，點陣圖將會削減今年減息次數預測，但提醒往績顯示點陣圖並不準確，應該更關注聯儲局主席鮑威爾對兩項大議題的言論。

點陣圖料下調全年減息次數3變2

聯儲局每兩次議息公布一次點陣圖，為未來利率路徑作出啟示，而本次議息亦將有所更新，成市場焦點之一。對上一次3月的點陣圖中，儲局官員預計今年共減息3次，但由於早前不少官員言論偏鷹，指未有信心宣布抗通脹勝利，加上上周非農就業數據強勁，主流相信今次點陣圖的預測，會將全年減息次數下調至2次。

點陣圖記錄聯儲局19名官員對每年底利率水平的預測。

3月點陣圖，主流認為今年聯邦基金利率中位數是4.5至4.75厘，即減息3次。

鮑威爾在議息前的言論指，預計通脹將按月會回落至去年下半年的較低水平，市場預測維持取態。

5月美國新增27.2萬個非農就業職位，遠高於4月的16.5萬個，亦遠高於市場預期，再度拖慢減息預期。

加拿大及歐洲央行上周率先啟動減息，聯儲局如何應對外圍利率變動，成焦點之一。

上商林俊泓：過去估3個月後息率已不準

不過，上海商業銀行研究部主管林俊泓提醒，不應該過分關注點陣圖的預測，因往績顯示過去並不準確，參考價值很低，「舊年9月去估12月利率，估3個月之後都已經唔準。」去年9月時點陣圖仍顯示很可能再加息一次，但息口實際上已見頂至今。

聯儲局線人：市場過分關心點陣圖 掩蓋儲局觀望態度

有「聯儲局線人」之稱的《華爾街日報》記者Nick Timiraos亦撰文指，對聯儲局面言，當通脹未回落至中性目標時，仍需要在夏季幾個月時間評估決策，最佳行動是不採取任何行動。他稱，是否或何時減息，「這個艱難決定及日益嚴重分歧是之後的問題」，但市場對點陣圖過分關注，掩蓋了儲局官員一致選擇觀望的立場。

留意鮑威爾回應通脹、其他央行減息

對於今次真正焦點，林俊泓就表示，應該關注議息後鮑威爾兩大取態，包括對通脹回落的信心，以及如何看待其他央行減息的壓力，估計鮑威爾會繼續提及，仍需實在的證據才能作出決策。

鮑威爾本質鴿派 倘數據足或加快減息

不過林俊泓認為，鮑威爾本身偏鴿派，因為上次議息在通脹回升及就業數據強勁時，就已稱不太可能加息，助市場消除加息隱憂，「佢唔會係沃爾克（Paul Volcker）接班人」。他相信，當一些支持減息的經濟數據連續兩三個月出現，鮑威爾隨時比市場預期的減息步伐做快一點，估計9月已有條件減息，並在12月再減一次，即今年會減兩次。

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