綠債一年回報7%跑贏定存 保本性質勝高息股 揀錯公用股也蝕一成

新一批綠色債券及銀色債券據報最快9月下旬登場，回顧對上一批綠債及銀債保證息率分別達4.75厘及5厘，被市場戲稱為「另類派錢」；其中認購綠債只需年滿18歲及有香港身份證，而且設有二手市場，投資者隨時賺息又賺價！以去年發行的綠債（4273）為例，截至周二收報103.25元，意味每手賺價3.25%，連同期間收到利息，回報率高達7%。《星島頭條》記者再比較多隻高息股同期表現，雖然最多可「財息兼收」達五成，但個別亦可蝕逾一成，可見在波動市況下，始終以綠債穩穩陣陣，勝在不會蝕本。

香港政府先後發行過兩批綠色債券，其中首批在2022年5月發行，當時有逾48萬份有效申請，涉及金額325.6億元，每人最多獲派5手。這批2025年到期的綠債，在港交所掛牌的代號為4252，當時保證息率2.5厘。

去年發售的第二批綠債 ，保證息率加碼至4.75厘。

至於去年發售的第二批綠債，去年9月認購、10月發行，保證息率加碼至4.75厘，最終發行200億元，獲32.1萬份認購，認購總額逾300億元，每人最多獲分配9手。這批2026年到期的綠債，在港交所掛牌的代號為4273。

上一批綠債回報大檢閱

投資者可持有綠債3年至到期日取回本金，期間每半年收息一次；以第二批綠債計，今年4月10日派發的第一次利息為每手238.15元。

另外，綠債設有二手交易市場，可透過港交所買賣，或經銀行等金融機構於場外交易市場買賣。以去年發行的綠債（4273）為例，周二在港交所收市價為103.25元，意味每手1萬元，可賺325元。

值得留意是，政府過往發行的iBond及綠債，經中央結算在中途沽貨的話可按比例收取利息。例如由上個付息日（4月10日）至下個付息日（10月10日），約有4個月時間，投資者可按比例收取利息。據官方公布8月13日沽出，可收取利息為162.67元，連同今年4月10日已收取第一次利息238.15元，即累積收息400.82元。

（中途沽出綠債可獲多少利息，可在此網站查閱：港交所 - 綠色零售債券的應累算利息 ）

若在本周二沽出，債價及債息共賺725.82元（325+400.82元）；換言之，投資者可「價息兼賺」約7.3%。相比於去年10月敍造一個存期9個月的定期存款，息率料只有4至5厘，即回報不及綠債。

高息股考眼光 最高可賺逾五成

若投資高息股的話，雖然有機會跑贏，但很大程度視乎投資者眼光。舉例去年10月11日（綠債上市日）以開市價65.2元買中移動（941），期間已收取一次利息2.4元。以周二收市價71.95元計，收息連股價賺幅合共14%。倘若買的是中海油（883）或工行（1398），同樣有「中特估」概念加持，更分別賺52%及28%。

不過，如果投資者買的是恒生（011），結果將截然不同。恒生去年10月11日開市價為96.95元，至今已收息4次（最新在8月13日除淨）合共6.7元。但恒生周二收報89.9元，即使收息也未能抵銷股價損失，仍要輸0.36%。若投資買其母行滙豐（005），反而賺價賺息下，有11%進帳。

投資公用股收息，中電（002）及港燈（2638）分別賺27%及34%，但買港鐵（066）則要蝕。港鐵去年10月11日開市價為30.85元，至今收到0.89元利息。以周二收報26元計，即使有利息幫補，仍要蝕12.8%。

選本地地產收租股的話，新地（016）連同收息，累計仍蝕0.9%，領展（823）則蝕0.33%，不過揀恒地（012）卻能賺10.9%。至於坊間有不少人推介、股息率達16厘的香港寬頻（1310），亦要賺息蝕價，埋單輸6.7%。

首批綠債長期潛水 持有到尾不會蝕

另一方面，綠債設有二手市場，債價自然可升亦可跌。以2022年發行的綠債（4252）為例，其債價長期潛水、低於發行價100元，周二收報98.95元，換言之每手蝕1.05%。

這批綠債之所以長期潛水，有分析指因為發行時處於美國加息周期、美國長年期國債息率一直超過3厘，故其2.5厘保證息率並不及引。

不過，若持有這批綠債至今，計及收息其實沒有蝕錢。以周二沽出為例，自2022年11月首次派息至今，投資者累積收息560.28元，足以抵銷債價虧蝕。當然，投資者亦可持有這批綠債至明年5月到期，屆時政府將退回每手1萬元投資本金，不用蝕債價。

另外，隨着美國很大機會9月開始減息，外界普遍預期新一批綠債，保證息率將較去年為低，但由於含補貼成份，因此對收息人士而言仍吸引。