料結構性通脹重臨 美銀看好大宗商品牛市 年回報可達11%

美國銀行預期，從現在到2030年，大宗商品是投資者應該關注的領域。該行策略師Jared Woodard的報告指，結構性通脹將上升，意味著「大宗商品牛市才剛剛開始」。

長久以來，石油和黃金等大宗商品一直被視為是可靠的通脹對沖工具，如對通脹急升的預測成真，投資者對這些商品的需求將會增加。

料通脹重回5%水平

Woodard強調，由於全球化及科技發展的推動，過去20年通脹一直維持在2%左右，但他預期美國或快將回複到千禧年前後的通脹趨勢，當時通脹每年平均升約5%。該行預期，上述推動因素的逆轉，意味著通脹將結構性轉變回5%。

他指，雖然科技發展壓制通脹的趨勢應不會放緩，但近年來「去全球化」的趨勢有所增強。從美國對中國電動汽車、鋼鐵等一系列產品徴收關稅，到致力復興美國半導體行業，均阻礙了通脹下跌。

美銀表示，債務、赤字、人口結構、逆全球化、人工智能，以及零排放政策均導致通脹，預期大宗商品的年回報可能達11%。

大宗商品回報勝債券

Woodard指，即使通脹下降、聯儲局偏鴿下，大宗商品指數的年化回報率仍達到了10%至14%，勝過廣受歡迎債券指數，其年回報率僅6%。

他又提到，黃金一直是推動大宗商品強勁表現的一大動力，今年來，金價已升約21%，創下歷史新高，自2022年初通脹開始上升以來，金價上升35%。