韓國經濟實況 比大家想像中差更多 李聲揚:若香港叫蕭條 韓國不知叫甚麼了

2024-12-07 06:00

韓國經濟實況 比大家想像中差更多 李聲揚:若香港叫蕭條 韓國不知叫甚麼了
韓國經濟實況 比大家想像中差更多 李聲揚:若香港叫蕭條 韓國不知叫甚麼了

早前韓國總統尹錫悅,忽然宣佈戒嚴,但戒嚴令只維持了六小時就被解除。韓國朋友苦笑稱,整晚不能安睡,要跟進局勢——最可惡的是第二天早上還要上班!

不過本文乃討論金融,並非政治。宣佈戒嚴時,是當地時間深夜,當然沒有股市。但美國市場有韓國ETF買(EWY),韓圜也有交易。結果?韓國ETF一度大跌7%,但收市跌幅收窄至2%。

到翌日韓國如常開市,股市大約跌2%,不算特別多,韓圜雖然跌至兩年低位,但弱勢也不是現在才開始。總而言之,事件不見得對韓國經濟或企業盈利有何實質影響。

當然了,後續是尹錫悅將會面臨彈劾,會被逼宮下台,甚至有人說他勢將坐監,重覆韓國總統歷年的「青瓦台詛咒」。但客觀來說,此次「鬧劇」雖然反映了尹錫悅完全錯估形勢,但亦證明了韓國的民主制度有能力制衡總統,並非由他一人隻手遮天。所以說外資信心盡失,似乎不是事實。

韓股ETF今年跌14%

奇怪的是,韓國股市表現一直差劣。上述提到的EWY,今年就跌了14%,近乎全球最差。而坐足五年,也仍要輸錢。當地的大盤指數KOSPI,今年跌了9%——但不要忘記,今年韓圜對美元也跌了9%。換句話講,外國投資者就輸了18%。至於五年間,KOSPI指數升了17%——但計及韓圜20%的跌幅,外國投資者也是輸錢收場。

《黑白大廚》席捲全球,韓國流行音樂和電影亦甚有影響力,可是股市是另一回事。
《黑白大廚》席捲全球,韓國流行音樂和電影亦甚有影響力,可是股市是另一回事。

好了,不是說韓國經濟很有活力嗎?三星和海力士都是半導體產業,韓國遊客又多,《黑白大廚》又席捲全球,文化軟實力又強。韓國流行音樂和電影都甚有影響力,是鐵一般的事實。今年韓國甚至出了個諾貝爾文學獎得主,認真威威。

可是,股市是另一回事。

經濟增長不代表股市好

首先,股市和經濟的關係,極其複雜,甚至可以說是沒有甚麼大關係。不相信?人人都說香港經濟差(筆者並不同意,但也不重要),但港股今年升了17%,成績不差。最搞笑的是,港股完全跑贏印尼、越南市場——明明印尼、越南左右逢源,人口又年輕,內需也強。事實上兩地經濟增長很好,但不代表股市好。同樣地,人人都說印度是下一個中國,印度股市之前表現也不錯——但今年卻是港股跑贏印度股,問你服未。

另外,其實誰說韓國經濟好?香港人十分搞笑,以為遊客多代表經濟好。人人說香港經濟差,大蕭條,但香港去年的GDP增長卻比韓國更好,今年也很可能是一樣。若香港叫蕭條,韓國就不知叫甚麼了。另外,2023年底,韓國經濟規模(GDP)甚至較2018年更低——今年很可能會反彈至超越2018年水平,但肯定仍不及2021年的水平。至於香港,GDP就已經創出新高,雖然很多人不願意相信。

韓國不少產業技術上已被中國過頭,價格上也不夠競爭力。再加上韓國幾大財閥影響中小企發展。
韓國不少產業技術上已被中國過頭,價格上也不夠競爭力。再加上韓國幾大財閥影響中小企發展。

文化產業難長期支持增長

韓國經濟,當然面對諸多問題,就不是本文三言兩語可以講完。但肯定的是,那些文化產業以及遊客,並不能長期支持經濟增長。韓國的不少產業,在技術上已被中國過頭,價格上也不夠競爭力。再加上韓國的幾大財閥,影響中小企發展。而貶值的韓圜,當然也拖累了經濟。當地出生率又低,人口萎縮。而企業加薪幅度也低,國內消費市場疲弱。這些,都和很多香港人想像很不一樣。

Patreon作者 李聲揚

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