总理打经济抗疫战 放水稳增长保就业

人行短期宣布降准可能性大增，因总理李克强前天向市场释放降准信号。国务院眼见内地经济受到疫情和地缘政治所带来的风险夹击，加大经济下行压力，急须放水救经济，降低小微企融资成本，稳住市场信心和稳就业，并鼓励民众消费，保持经济增长动力，务求能完成今年GDP百分五点五增速目标。

李克强在主持国务院常务会议时，明言鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率，并会适时运用降准备货币政策工具，进一步加大金融对实体经济，特别是受疫情严重影响行业和中小微企，降低综合融资成本。根据过往经验，李克强打「开口牌」两、三天后，人行就会有所行动。
疫情扩散恐打乱「保五」目标

李克强事先张扬释放降准信号，因当前经济形势面临严峻挑战。内部挑战主要源于多地爆疫频仍，包括科技重镇深圳和经济龙头上海先后要大规模封城，而实施封城的城市经济实力约占内地GDP两成分额，不但令经济活动被逼中断，也使供应链断裂。以上海为例，封城的规模和时间之长远超预期，发展下去，不但影响车厂停工，汽车交货期延误，货柜码头欠缺工人卸货，在外港等待的船舶比上月大增一成半。最令人担忧的是疫情溢出效应，一旦扩散到长三角而须封城，对内地出口以至全国经济增长会造成极大打击。

疫情持续扩散，工业生产和服务业活动大受影响，三月份制造业和非制造业PMI均跌至百分之五十，即俗称所谓荣枯綫之下，中小型生产企业指数亦低于荣枯綫，生产和新定单都正在下滑。小微企虽然规模小，却雇用了约八成劳动力，若其业务收缩或资金链断裂，后果堪虞。

疫情肯定会推低下周公布的全国首季GDP增速数字，除非未来三季经济忽然提速，否则中央所制定的百分五点五经济增长目标很难完成，而高盛和野村已将内地今年GDP增速下调至百分四点三。百分五点五经济增速不达标，对内地冲击非同小可，因GDP每增加一个百分点便会创造二百万个新职位，而今夏有破纪录一千零七十六万高校生毕业，若经济持续放缓，将影响投资者和消费者信心，企业便不会扩张规模，甚至考虑收缩业务，届时如何处理逾千万毕业便失业的大军，将影响到社会稳定。这解释李克强近日不断要求地方领导要做好六稳、六保工作，而就业位处六稳和六保之首。

此外，俄乌战争加剧地缘政治风险，不断推高大宗商品价格，增加生产成本，亦削弱全球经济复苏势头，可能令外国对中国商品需求减少，从而影响内地出口增长放缓。
促消费扩需求稳增长动力

由于内地经济下行压力不断加大，稳增长和保就业遂成当前头等大事，有必要适度放宽货币政策。因此，李克强要求人行降准，愈快落实愈好，希望透过精准滴灌方式向实体经济释放逾一万亿元人民币资金，引导银行扩大信贷投放，降低小微企融资成本，以免资金链断裂，让其渡过难关，可继续营运下去，不会倒闭裁员，达到稳就业目的。

中央同时推出稳增长政策，包括鼓励汽车、家电消费，透过释放潜在购买力，扩大需求，为厂商提供新定单、经济增长动力，稳住市场预期和增强市场信心，使内地经济可稳中求进。

尽管环球央行正启动加息周期和实施紧缩币策，但李克强要求采取稳健而较宽松币策，凸显以我为主路綫，若降准成效不大，不排除人行透过减息来提振经济信心。