领展复牌泻13% 累地产股捱沽

2023-02-14 00:00

领展世纪供股吓煞市场,昨日股价急挫13%。
领展世纪供股吓煞市场,昨日股价急挫13%。

(星岛日报报道)领展(823)世纪供股吓煞市场,复牌后股价一度急挫16%,收市仍泻12.8%,单日市值蒸发逾171亿元。领展更连累本地地产股捱沽,其中新世界发展(017)陪跌近7%。大行出报告指,对领展供股感到意外,料于摊薄效应下,将对领展每基金单位分派减少约10%,下调评级及目标价。领展回应指,可预期昨日股价波动,吁投资者不宜过度反应或恐慌。
领展上周五收市后公布折让3成供股集资188亿元,股价昨日急跌逾16%,低见52.5元,尾段跌幅略为收窄,仍跌12.8%,报54.75元,为表现最差蓝筹股,市值蒸发171.32亿元。一众地产股亦触发市场忧虑,新世界发展(017)挫6.7%,报22.35元;恒地(012)跌4.8%,报27.8元;九置(1997)跌2.9%,报42.85元;新地(016)跌2.6%,报109.1元,齐成为昨日表现最差蓝筹股之一,5只本地地产股合计蒸发逾226亿元市值(详见另表)。
单日市值蒸发171亿

领展发言人表示,「市场人士各有高见,我们感谢关注」,指出可以预期昨日股价会有波动,投资者不宜过度反应或恐慌。发言人重申,这次供股部分集资所得将用于偿还债务,可助减低利息支出,并强调领展财务状况一直非常稳健,供股只为部署未来增长,增加发展弹药。

大行普遍对领展供股感意外,高盛估计,供股后将对领展2024及2025年度每基金单位分派摊薄10%;瑞银则预计分派将摊薄15%。并指领展管理层曾称,对资产负债比率在30%以下仍感舒适,又提及或考虑出售本港物业权益来降低负债率,早前预期负债率仅为27%。高盛将领展评级由「买入」降至「中性」,目标价由69.6元降至68.9元,而不计及供股权估值为64.8元。

评级劈得最狠的大行为中信里昂,将领展由「跑赢大市」降至「跑输大市」,料其股价上升空间有限,供股将令每基金资产净值摊薄7%,每基金单位分派亦摊薄10%。该行指出,在加息周期及全球经济前景疲弱下,虽然以供股解决高负债率问题属明智之举,但时机不对,因基金单位持有人通常不愿意在非牛市投放资金。不过该行考虑到新资金作未来收购资产,有助抵销部分摊薄影响,故将未来3年盈利预测,分别上调0.9%、11.4%及21%,目标价亦由56.3元上调至62元。

富瑞相对乐观,认为领展有更多空间探索增值机会,维持长远前景正面看法。该行维持领展「买入」评级,目标价69元。瑞银关注同业中净负债比率达74%的新世界发展,远高于其他杠杆型发展商如恒地、希慎(014)及嘉里建设(683),这些企业负债率介乎36%至41%。瑞银相信,负债比率较低或净现金较多的发展商,后市表现将较好。根据该行数据显示,信置(083)及长实(1113)拥有净现金,太古地产(1972)及九龙仓(004)负债比率则低于10%。
分析料可守供股价

领展上周五公布,以3成折让价44.2元,「5供1」方式集资188亿元,集资所得40至50%用于偿还现有债务及一般营运资金,馀额将用于探索未来的投资机遇。

富途证券交易部高级分析师陆秉钧建议股东供股,指供股价折让较深,加上承销团愿意包销,相信领展股价在较长时间将企于供股价之上,但指出其业务前景缺乏高增长点,基金单位权益却被摊薄,料后市会跑输大市。
 

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