领展复牌泻13% 累地产股捱沽

（星岛日报报道）领展（823）世纪供股吓煞市场，复牌后股价一度急挫16%，收市仍泻12.8%，单日市值蒸发逾171亿元。领展更连累本地地产股捱沽，其中新世界发展（017）陪跌近7%。大行出报告指，对领展供股感到意外，料于摊薄效应下，将对领展每基金单位分派减少约10%，下调评级及目标价。领展回应指，可预期昨日股价波动，吁投资者不宜过度反应或恐慌。
领展上周五收市后公布折让3成供股集资188亿元，股价昨日急跌逾16%，低见52.5元，尾段跌幅略为收窄，仍跌12.8%，报54.75元，为表现最差蓝筹股，市值蒸发171.32亿元。一众地产股亦触发市场忧虑，新世界发展（017）挫6.7%，报22.35元；恒地（012）跌4.8%，报27.8元；九置（1997）跌2.9%，报42.85元；新地（016）跌2.6%，报109.1元，齐成为昨日表现最差蓝筹股之一，5只本地地产股合计蒸发逾226亿元市值（详见另表）。
单日市值蒸发171亿

领展发言人表示，「市场人士各有高见，我们感谢关注」，指出可以预期昨日股价会有波动，投资者不宜过度反应或恐慌。发言人重申，这次供股部分集资所得将用于偿还债务，可助减低利息支出，并强调领展财务状况一直非常稳健，供股只为部署未来增长，增加发展弹药。

大行普遍对领展供股感意外，高盛估计，供股后将对领展2024及2025年度每基金单位分派摊薄10%；瑞银则预计分派将摊薄15%。并指领展管理层曾称，对资产负债比率在30%以下仍感舒适，又提及或考虑出售本港物业权益来降低负债率，早前预期负债率仅为27%。高盛将领展评级由「买入」降至「中性」，目标价由69.6元降至68.9元，而不计及供股权估值为64.8元。

评级劈得最狠的大行为中信里昂，将领展由「跑赢大市」降至「跑输大市」，料其股价上升空间有限，供股将令每基金资产净值摊薄7%，每基金单位分派亦摊薄10%。该行指出，在加息周期及全球经济前景疲弱下，虽然以供股解决高负债率问题属明智之举，但时机不对，因基金单位持有人通常不愿意在非牛市投放资金。不过该行考虑到新资金作未来收购资产，有助抵销部分摊薄影响，故将未来3年盈利预测，分别上调0.9%、11.4%及21%，目标价亦由56.3元上调至62元。

富瑞相对乐观，认为领展有更多空间探索增值机会，维持长远前景正面看法。该行维持领展「买入」评级，目标价69元。瑞银关注同业中净负债比率达74%的新世界发展，远高于其他杠杆型发展商如恒地、希慎（014）及嘉里建设（683），这些企业负债率介乎36%至41%。瑞银相信，负债比率较低或净现金较多的发展商，后市表现将较好。根据该行数据显示，信置（083）及长实（1113）拥有净现金，太古地产（1972）及九龙仓（004）负债比率则低于10%。
分析料可守供股价

领展上周五公布，以3成折让价44.2元，「5供1」方式集资188亿元，集资所得40至50%用于偿还现有债务及一般营运资金，馀额将用于探索未来的投资机遇。

富途证券交易部高级分析师陆秉钧建议股东供股，指供股价折让较深，加上承销团愿意包销，相信领展股价在较长时间将企于供股价之上，但指出其业务前景缺乏高增长点，基金单位权益却被摊薄，料后市会跑输大市。