「中特估」渐成投资主题 央企半年回报远胜大市

（星岛日报报道）「中字头」股份再度吐气扬眉，并引申出「中国特色估值」（中特估）投资主题，恒生中国央企指数今年至今回报达17.5%，远远跑赢恒指的2.6%，为五穷月创造财富。中特估概念最初在半年前提出，旨在推动国企的投资价值。

去年11月，中国证监会主席易会满首次引入「中特估」概念，要求探索建立具有中国特色的估值体系，要求深刻认识中国的市场体制机制，深入研究成熟市场估值理论的适用场景，把握不同类型上市公司的估值逻辑。今年3月两会期间，政府工作报告亦提出，需要深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。

有关概念发酵半年来，多家中资证券商均发表报告叫买国企、央企，昨日亦据报上交所将于本周四举行「发现央企投资价值促进央企估值回归」业务交流会及暨国新央企股东回报ETF宣介会，主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。
洪灏：中股步投术性牛市

今轮港股「中特估」升势主要受「北水」推动，恒生沪深港通AH股溢价指数最新为141.17点，该指数以100点为基准，数据反映A股普遍较H股有41%溢价，意味AH股的估值差距有较大收窄空间，推动H股带领港股上升。

思睿投资集团合伙人兼首席经济学家洪灏，近日指出，目前中国股市已步入投术性牛市，投资机遇可以媲2005年的股权分置改革，他说：「我相信这一波中字头和国字头的行情是没有走完。」他认为「中字头」股份虽已累积一定升幅，但现时整体经济不明确之下，这些股份有股权结构及营运的确定性，亦有良好现金流，其估值仍未充分反映。

洪灏扬言，近期海外资金对大型央企的投资偏好已改变，「以前都是炒小盘股、专精特新，回过头来看，现金牛的公司却没人买，简直就是对不起自己」，强调该机会正在持续下去。