中经会料定调积极扩张政策

中央经济工作会议盛传本周召开。官方新华社连续发了《当前中国经济问答》系列6篇文章，指出中央财政在赤字率和举债空间具备较大调整馀地，房地产市场正在出现回暖迹象。多名经济学家预期，明年中国经济政策将更加积极、扩张和给力，以应对经济增长的挑战和外部环境的不确定性，包括提升负债率和赤字率。
彭博社早前引述知情人士报道，中国高层领导计划在周三（11日）召开中央经济工作会议，制订2025年的经济目标。按照惯例，中央政治局会议将于近日召开，为中经会定调。
政府负债率为67.5%

从12月3日到6日，新华社连续发了6篇文章，包括《12万亿元地方化债「组合拳」怎么看》。文章指出，中国政府全口径债务总额为85万亿元（人民币，下同），负债率仅为67.5%，这个数字显著低于G20和G7国家。

此外，中国长期以来对于赤字率的安排较为谨慎，大多数年份低于3%，明显低于其他主要经济体。中国政府杠杆率明显低于主要经济体和新兴市场国家，中央财政还有较大的举债和赤字提升空间。渣打银行大中华及北亚首席经济学家丁爽接受新加坡《联合早报》访问说：「市场普遍预期，2025年的赤字率将高于3%，大多数预测会在3.5%至4%。」

新华社昨天的文章《房地产市场走势怎么看》指出，随着一揽子政策密集推出，包括取消限购，楼市出现一些回暖迹象，但仍需要标本兼治。存量消化是重要调整方向，还要打好保交房攻坚战，建立市场信心。

中国经济恢复基础尚不牢固，尤其是需求不足、信心不足。明年是特朗普当选的第一年，中美关系变数也将增多，尤其是加徵关税的节奏和力度，预计2025年出口增长将大幅放缓，对中国出口到美国的影响较大。
经济基础未稳 中美多变数

经济学家李锦在其微信公众号预计，2025年政策总基调更扩张、更积极、更给力，应会继续「保5%」，可能新增「推动物价回升」；扩内需为主，中央加杠杆力度是关键。他指出，中经会一般不会公布经济增速、赤字率等具体目标，但相信会维持加码逆周期调节的积极定调。预计明年经济增速目标或仍维持在5%左右，相应地，赤字率有望提升至4%；特别国债额度或为3万亿元，其中1万亿元用于补充商业银行资本金，2万亿元或用于国家重大工程投资和消费品补贴等领域；最后，新增专项债规模可能达到4万亿元以上。