实力股起底｜料业务复苏加快中铁建4.91元买入

面对市场波动和经济下行压力下，预计内地财政政策将会主导经济发展，国家财政空间充裕，并有意将部分基建项目提前完成，相信正在改善的基本面及业务模型会支持内地基建股潜在估值重评。

　　基建板块中较看好中国铁建（01186），因其现金流和去杠杆都有显著改善，将支持业务复苏速度加快。建议可于4.91元买入，中长綫目标价6.4元。中国铁建昨天收报5.09元。

料下半年保持强劲增长

　　今年第三季度，中国铁建录得新签合同额为5,117.88亿元（人民币，下同）。在今年首三季度，累计新签合同额达1.57万亿元，按年增加12.6%。其中，境内新签合同额为1.45万亿元，增加13.5%；境外新签合同额为1,132.44亿元，增加2.4%。此外，在九月，集团共中标六项重大项目，金额合计632.76亿元，约占集团2020年度营业收入的6.95%。

　　由于中国已经将政策基调转向强调投资以稳定经济，因此预期中国铁建在下半年可保持强劲增长。

　　加上合约大量积压，支持中国铁建在未来几年的收入将保持增长。考虑到中铁建现价水平对应今年预测市盈率为约2至3倍，股息率达6%，相当吸引。

斥30亿成立新公司

　　在上月，中铁建华中投资建设有限公司成立新公司，其注册资本为30亿元。该公司的经营范围包括环境应急治理服务、工程管理服务、以及自有资金从事投资活动等等，当中并由中国铁建100%控股。

　　中国铁建截至2021年6月底止中期业绩，录得营业额4,885.15亿元，按年升31.7%；纯利123.07亿元，按年升32.1%。每股盈利0.79元。不派息。 上半年毛利率8.41%，按年减少0.70个百分点。期内，工程承包板块新签合同额8,597.84亿元，占新签合同总额的81.53%，增长12.35%。第二季度收入按季增长9%，低于季节性增长，主要由于材料成本上升情况下，施工步伐放缓。

利贞