古天后日志｜内房调控难终止 相关股份勿急于配置

11月12日，天晴及非常乾燥，日夜温差较大。虽然通胀数据显示通胀可能维持一段较预期长嘅时间，但市场逐渐消化远高预期嘅强劲通胀收据，美股个别发展。道指跌158点，不过标指跟纳指反弹，分别升2点及81点。有分析指强劲嘅经济数据或令联储局加息步伐加快，最快可能喺明年7月开始加息，较预期早两个月，而喺明年12月再加息一次，而2023年最少加息3次。明年加息已成定局，暂时美国债息未有再见太大变动，市场已欣然接受，嚟紧美股点发展，好大程度要睇经济情况及企业盈利表现。

至于港股隔晚喺夜期跟ADR都有唔错表现，多得腾讯(00700)业绩后靠稳，即使季度业绩表现一般，但集团将焦点放去元宇宙，市场似乎都受落。留意腾讯喺450元水平有不俗支持，但股价反弹至100日线494元至500元阻力颇大，业绩前捞O左货博反弹，短炒要睇位食胡。

目前港股最大绊脚石仍然系内房债务问题，而年结将至，传统上资金将转趋紧绌，而喺金融机构「落雨收遮」收紧贷款，楼市销售骤冷打断资金回笼下，内房股雪上加霜。而内房嘅财务问题对社会融资、消费和固定投资等各环节影响亦逐步浮现，故要求当局放松调控的声音亦日大，连内房央企都要求阿爷放松三条红线，畀大家一条生路。

只系内房占经济重大比重，过去无序发展令阿爷不得不出招拨乱反正，睇怕阿爷无咁容易心软，内房调控难已结束，顶多系喺调节一下松紧度，政策目标系要避免行业硬着陆拖垮整体经济，并非保住个别房企。中国对于调控房地产市场采取企硬态度，主要系从日本泡沫经济爆破，进入迷失30年嘅教训中得到启示，再加埋2008年美国嘅金融海啸，亦系因为次按危机而引发，可见房地产整治相当重要，否则将危及金融体系，甚至翻身无期。换句话讲，内房股有一段时间仍要咬紧牙根捱落去，经过行业整合，捱得过呢关，就会成为生还者。但喺呢一段时间，内房股偶尔反弹，只系由挟淡仓推动，内房市场仍然弱势，都系等待消息更明朗时再采取进一步行动，暂时唔急于喺投资组合内配置内房及物管股。

古天后

(徐狄怡，证监会持牌人)