社论｜中央提振经济 关键在投资消费信心

  国务院总理李克强上周接连发言，强调中国经济正面对新的下行压力，要推动经济「爬坡过坎」。李克强对经济前景态度审慎，预示明年内地经济的压力不小，中央正筹谋新组合拳，包括减税降费等。中央要提振经济动力，关键还在振兴两大信心，即投资者信心和消费者信心。

  中央下月中召开经济工作会议，为明年经济政策定案，现时正是总结今年经济、为明年经济把脉，以及订出应对政策的重要时刻，因此总理近日透露的讯息更形重要。

  李克强对明年经济甚为审慎，明言当前国内外形势依然复杂严峻，经济有新的下行压力，要在高基期保持平稳运行面临很多挑战。因此中央要增强宏观政策的前瞻性、针对性，做好跨周期调节，推动经济「爬坡过坎」。

  中国经济面对的新下行压力，包括近月出现的两大危机，即房地产资金链和拉闸限电，以及全球通胀加温的威胁。内地经济今年可说先甜后苦，上半年因国内疫情纾缓而推动经济大幅反弹，且因外国生产力受疫情打击，令定单涌入中国，令上半年经济表现比预期更亮丽，下半年却接连出现两大困扰。

　　增长呈下滑 通胀升制约减息

  一是恒大集团债务违约问题扩散，令一些健康的房企亦陷资金链断裂威胁，导致部分在建项目停工、房地产行业收缩，打击经济动力。虽然中央已出手矫正了银行过度紧张而收紧房企贷款的行为，并放宽按揭借贷，房企危机已开始纾缓，部分项目亦恢复动工，但复原需时，明年房地产投资势将大为放慢。

  二是目前大半个中国的限电问题成因复杂，包括发电量增长追不上需求，以及电价制度僵化，令电厂在煤价高企时不肯加力发电，还有中央厉行节能减排，以致地方高耗能行业需要减产等，这些问题都无法快速解决。

  中国第三季经济增长率只得百分之四点九，下滑速度比预期高，第四季动力未见改善，预期问题将延伸至明年。此外，全球通胀升温，亦为中国带来新的下行压力。中国过去两年没有如西方国家般搞大水漫灌的宽松货币政策，内地利率高于通胀三厘，西方国家普遍出现负五厘情况，美国利率更低于通胀率六厘，不但没有减息空间，还可能要加息遏通胀。中国则有空间减息，或降低存款准备金率，以刺激经济。然而，在西方开始收紧货币政策时，中国若背驰地减息降准，将影响人民币滙价稳定，且中国十月通胀率反弹亦急，已见百分之一点五，工业生产者出厂价格升幅达百分之十三点五，预示明年通胀压力甚大，制约了减息降准支持经济的能力。

　　出新组合拳 行业监管渐松绑

　　中央要扶持经济，核心在于提振两个信心，

一是投资者信心，另一是消费者信心。中央已准备新一套组合拳，包括加大减税降费，并支持制造业、中小微企纾困和创新升级，还拟协助它们缓解大宗商品价格上涨压力，这些都有助改善投资者信心，除此还有很多范畴要动脑筋。

  就以今年备受瞩目的监管风暴而言，明年有关行业很可能出现新机。中央加强监管并不是要打压有关行业的发展，而是要让行业公平竞争，给予中小企发展空间，并保障消费者。因此在监管风暴后，应会鼓励相关行业健康发展，近日传媒已传出，中央或会向教培行业发放十多张课外辅导牌照，可能恢复游戏版号审批，并考虑放松房企三条红线借贷和放松土地拍卖规则等，都是鼓励受监管行业再出发的先兆。

  至于提振消费者信心，就要看中央如何出台政策，提高中下阶层收入，增加他们对就业和经济前景的信心，让其安心释放储蓄，满足生活需要，这将是增强经济动力的关键。

  中央扶持经济增长，要提升投资者和消费者信心，亦须落实共同富裕，这才能令中国经济持久而稳健地发展。