瑞银｜消费行业中看好白酒板块

瑞银大中华消费品行业主管彭燕燕指出，去年大宗商品的价格有大幅度增长，比如铁矿石、煤炭、原油等，其中原油的涨幅更超过了100%。瑞银估计今年大宗商品价格会从高位回落，铁矿石或会有近50%的回落。彭燕燕并指今年内地CPI和PPI的差值会从负数接近平衡，大约在第二季度差值到达近0的水平，会对下游消费品产生支撑作用，看好消费，如食品、饮料及烟草行业。

根据瑞银的分析，2021年，疫情仍是影响消费的主要因素，整体消费品行业和各个版块的走势都反映了疫情变化带来的影响，尤其是针对餐饮行业。2021年，餐饮行业在缓慢复苏的趋势中，但在个别月份进程受到疫情较大打击。彭燕燕指瑞银对餐饮行业估计保守，因为外卖占据了较大份额，导致很多头部餐饮行业出现过扩张的情况。瑞银看好白酒行业，尤其是高端和超高端白酒。彭燕燕指白酒行业板块区间竞争的格局跟其他行业有差异，高端和超高端白酒销量虽然不到行业的5%，但随著消费者的消费观改变，高端白酒行业销量可能会持续增长，从消费者购买的驱动力来看，有消费潜力。

另外，彭燕燕指，2021年，大部分企业员工的收入相比2020年有所上涨，比如餐饮和制造业，但并没有回到疫情前水平。此外疫情也带来消费者行为方式和收入分配的改变，因为消费者还是受到疫情带来的不确定性影响。但分年龄阶段的情况也有差异，彭燕燕指，年龄在25至35的一代人消费态度更加谨慎，但是18至24岁则相对乐观，同时女性消费者更倾向投资理财保险等领域。(yy)