古天后日志｜港股暂无方向 二万四水平先作整固

1月18日，大致多云，早上有一两阵雨，天气清凉。隔晚美股假期，港股无乜方向，周一港股系一场闷局，恒指连升四个星期后，暂时喺24000水平之上整固。呢个星期系欧美企业公布第四季业绩嘅关键期，唔少大型银行投行喺今个星期派成绩表；而唔少重磅股，包括喺去年持续跑赢大市嘅增长股，业绩能否交到功课，支持其升势及较高嘅估值。

全球仍受变种病毒肆虐，中国内部经济更受整改，及行业整合嘅后遗症所影响，目前内地经济正面临收缩，供给冲击，以及预期转弱嘅三重压力，今年内地股市开局强差人意。睇返近日内地公布嘅经济数据，上年第四季增长均创近年低位，唔少分析已因应相关数据而向下修订增长预期。

仲有不足半个月就到农历新年，但喺变种病毒影响下，内地仍坚持「清零」政策，人口跟货物流动大受影响，节日消费气氛大打折扣，只怕首季经济无可避免会继续寻底。市场正憧憬内地需要大举放水救市，不过喺全球其他央行正进行收水，以避免通胀爆发之际，内地放水变得谨慎，至今内地当局并未有进行过激放水措施。

虽然中国上月规模以上工业增加值胜预期，但疫情下全球供应链正遭遇严峻考验，内地坚持「清零」防疫政策亦受到外商批评。有分析指中国的嘅抗疫政策正是造成供应链断裂问题持续嘅主因，并指相关风险喺未来数月，将对通胀及央行政策走向产生一定影响。

无奈内地似乎坚持「清零」，中国频频关闭重要港口和工厂等防疫手段，确实增加了断链问题，并放大了持续嘅供应链压力。尤其目前Omicorn传染性之高，一旦回复正常生活，「清零」几乎系不可能任务。即管睇睇内地会否适度调节防疫政策，若内地坚持「清零」政策，亦代表内地经济复苏之路将更崎岖，尤其是消费方面。而香港当然系跟住内地方向而行，同样采取「清零」政策，若迟迟未能正常通关，中港两地股市，今年上半年可能继续跑输全球，本地缸边友无奈亦只有接受。

古天后

(徐狄怡，证监会持牌人)