古天后日志｜美国加息唔等于世界末日

1月25日，早上清凉，日间部份时间有阳光，未来几日转有几阵雨，总之好似回南咁款。隔晚美股又嚟惊吓过山车，俄乌战云密布，喺地缘风险下，美股早段急挫，俗称恐慌指数嘅VIX狂升，道指一度跌逾千点，但低位有买盘入场，三大指数转跌为升，倒升收市，单日波幅惊人。大型科技股早段受压，但其有买盘入场，大部份都转升收市。虽然女VIX急升至38.94后，升幅大大收窄落返30，但暂仍远高于20嘅长期平均值，反映投资者仍倾向恐慌抛售，美股今晚两晚议息，估计将会持续波动。

不过有华尔街报告分析认为，美股今年开局至今表现疲弱，主要受联储局可能加快收水步伐影响，但主流市场仍有资金流入，投资者上周向新兴市场主题股票及发达欧洲市场投资了87.3亿美元。至于港股近日面对美股深度调整，相对表现尚算稳定，至少24000水平收复后，似乎已企得稳，主要系港股早已先行调整，估值上已占一优势。而美股踏入业绩期，估值偏高嘅公司调整较深，正面对高估值受到考验。

美股大幅调整，主要系市场忧虑收水步伐较预期快，但睇返自1950年代以来嘅12个加息周期中，股市有11次取得正回报，平均涨幅9%。唯一例外系1972至1974年，当时碰上1973至1975年经济衰退。另外，根据外媒的策略师平均预计，标普500指数今年可见4982点，比上周五收盘高13%。该指数在去年飙升近27%，连续3年取得双位数回报。事实上，联储局今轮疫情所嘅投放口竹心资金规模是前所未有巨大，尽管今年开始加息，惟市场资金仍然充裕，利好资产价格。而今年投资主题将会环绕经济复苏概念，只要盈利增长动力维持，股市表现唔会差得去边，美国只要加息步代有序渐进，加息又唔系世界末日，其实又唔使太悲观。

古天后

(徐狄怡，证监会持牌人)