大行点评｜富达国际指中国市场目前的估值提供具吸引的进场点及机遇

富达国际发表研究报告，指当各市场开始收紧货币政策，中国内地则背道而驰，仍处于货币宽松的轨道上，这将有利股市表现中国内地正处于可能已过渡监管高峰期，中国市场目前的估值提供具吸引的进场点及机遇。

富达国际宏观及策略配置全球主管Salman Ahmed表示，全球数百万人于今年2月1日迎接农历新年，庆祝虎年的来临。回顾2021年，从房地产至科技行业，中国内地一波接一波的加强监管政策浪潮，令环球投资者对中国市场的投资信心动摇。中国投资者经历过充满挑战的牛年后，富达国际股票投资总监Catherine Yeung 指，展望虎年，三大利好因素将支持中国市场迎来虎啸丰年。

近期市场焦点集中于通胀忧虑、政策紧缩言论、及投资风格转变，资金从「偏贵」增长股流出等趋势，分散投资及留意估值变得较任何时期更为重要。目前中国市场正符合这两个条件，相信虎年将为投资者带来巨大机遇。

现时欧美货币政策取向与中国分歧特别大，彼此亦显然处于经济周期中的不同阶段。在疫情爆发初期，中国内地没有如西方各国般以宽松货币政策应对，使人行在面对2021年中国经济开始放缓时，有更多空间可推出刺激经济措施，如近期人行自2020年4月以来，首次调低中期借贷便利(MLF) 操作的利率。

总体而言，尽管富达并不预期中国政府对房地产业的严厉监管取态会于短期内逆转，以助推动行业朝更健康、更少投机的方向迈进，但预料将会看到房地产政策持续微调，如最近推出的支持楼市措施，部分内地城市出现加快审批房贷的迹象，未来仍有不少进一步为楼市松绑的空间。

经历过新监管政策及收紧监管力度的时期后，对于部分企业而言，营商环境变得更具挑战。保持长远目光依然重要，同时应记取过往曾经历的监管收紧时期，如中国内地于2018年加强对线上游戏的监管。

再者，该行不应忽视有关经济发展和推动产业创新的长远目标，以及达标的优先顺序。要实现这些目标，显然需要一个健康，且不断发展的私营市场，因此，尽管去年投资情绪转弱，该行认为中国市场正提供一些具吸引的长线投资机会。此时确是入市良机，即使仍未过渡收紧监管的高峰期，特别是针对科技行业的监管，该行预期今年的监管力度会较过去两年温和。

同样重要的是，环球各国近期均推出许多改革措施，如科技巨企及相关业界衍生的反垄断、数据安全及私隐等挑战，又如收入不平等世界各地均需应对的难题。鉴于其他经济体也要面对这些挑战，各地政府或会采取行动，但反应速度可能不及北京当局般迅速。(jh)