大行点评｜中金料节后人行或会进一步调降存款准备金或公开市场操作利率

中金公司发表1月PMI点评，1月制造业PMI环比回落0.2ppt至50.1%，基本与Bloomberg预测中值（50.0%）一致，连续第三个月位于扩张区间，进一步反映了制造业的企稳态势。供给限制缓解作用边际下降，需求仍显低迷，但预期改善幅度较大，节后基建发力可期。疫情仍然压制服务业，但疫情防控更为精准，整体影响幅度或小于2021年。

展望未来，虽然经济开局整体平稳，但需求仍显低迷，目前货币政策宽松已经落地，财政政策的发力在需求低迷的背景下显得愈发重要。

在2月份，风险偏好的变化将是影响外汇市场的最主要因素之一。在美联储加息预期持续带。一些初步回稳的迹象。如果2月份omicron疫情好转，供应链瓶颈问题持续边际改善，股票市场的持续下跌态势将得以缓解。风险偏好的边际转强将会与货币政策分化逻辑展开拉锯，这将令美元走出1月上旬那样的阶段性回档行情，从而限制美元的整体上行空间。

在1月末和2月初，英国央行、欧央行和澳联储将召开议息会议。该行预计欧央行可能会继续打压2022年的加息预期。尽管欧洲也面临高通胀问题，但薪资等劳动力市场的指标还不足以让欧央行很快跟随美联储。相比欧央行，英国央行在面对通胀压力的时候显然更加激进。相关的问题。澳洲联储将在1月31日召开1月议息会议，面对劳动力市场偏紧的压力。市场预期澳央行可能会结束QE，并提示更快加息。

在1月的新闻发布会中，央行副行长刘国强表态「要抓紧做事，前瞻操作，走在市场曲线的前面」。因此，市场期待更多稳增长政策的出台。该行预计春节后央行可能会进一步调降存款准备金或公开市场操作利率。货币政策的发力或将有利于投资和消费信心的稳定恢复。美元/人民币2月预测期间为6.30-6.45；一个月目标位元6.38。该行认为季节性的结汇需求和强劲的出口等因素对人民币的走强起到了推动的作用。(jh)