大行点评｜中金料返乡规模增长 消费或受支撑

中金公司发表示研究报告，指春节「就地过年」等防疫政策较去年同期有所宽松，居民返乡规模大幅增长，全国旅客发送量同比增长超40%。较大规模的居民返乡，可能对部分中西部省份、低能级城市的消费形成一定支撑，比如春节期间三四线城市的电影票房收入表现好于一二线。

春节假期旅游出行人次较2021年国庆假期表现也小幅改善，餐饮业营业流水较节前环比改善。总体来看，虽然国内仍然有散发本土疫情，但相对温和的防疫举措，有助于对居民出行和消费形成支撑。过年期间防疫政策较为缓和，春运客运量高于去年同期。虽然本土新增新冠病毒阳性数高于2021年同期，但是疫情防控更为精准，政策防止「就地过年」一刀切，全国春运旅客发送量高于2021年同期。春运前二十日全国旅客发送量（预测值）较2021年同期（实际值）高出45%，但低于2019年同期65%；节前24天到节后4天期间，全国百度迁徙规模指数高于2021年同期56%。而从节后返城趋势来看，整体也是介于2021年和2019年之间。

居民返乡规模较大，可能对春节部分中西部地区、低能级城市的消费形成一定支撑。春节前1 周，全国9个大城市的地铁客运量同比增长 9.8%；正月初一至初五，全国 9 个城市地铁客运量 7029 万人次，同比下降 8.1%，其中西安、广州降幅超过 20%，这也反映出今年居民返乡规模大于去年。而居民返乡有助于支撑假期期间低能级城市的消费，以电影票房为例，今年受到影片档期的影响，初一至初五的票房收入较去年同期下滑 21.5%，但一线城市下滑约29.9%，二线城市下滑 25.2%，而三、四、五线城市，下滑幅度则在 20%左右，明显好于一二线城市表现。

春节旅游出行表现尚可，较国庆期间有小幅修复。根据文化和旅游部数据中心统计，春节假期前三天，全国国内旅游出游合计 1.37 亿人次，按可比口径恢复至 2019 年春节假日同期的 71.5%；实现国内旅游收入 1678.49 亿元。这比国庆节假期的恢复程度提高了 1.4 个百分点。个别省份披露了本省数据，比如截至正月初五，四川省纳入统计的 695 家A级旅游景区，六天累计接待游客 1867.86 万人次，实现门票收入 17919.47 万元。与 2021 年同口径比较，六天累计接待人次增长 14.4%、累计门票收入增长 17.33%。

假期餐饮营业门店数量减少、营业流水大幅增长，总体营收环比改善。根据互联网餐厅SaaS服务及运营平台「美味不用等」的数据统计，春节假期比春节前 1 周营业门店数量环比减少 15.3%，外卖营业门店数量环比减少 51.6%。与此同时，假期营业的门店流水大幅增长，其中营业门店到店消费、外卖消费，分别环比增长 49.5%和 78.8%。从总的营业额来看，春节假期 6 天总的营业额，较春节前一周环比改善 7.1%，春节期间的餐饮业较为景气。(jh)