专题｜蔚来只上市不集资 分析：冀增亚太区投资者关注度

蔚来(09866)早前公布，已向香港联交所上市委员会申请根据以「介绍方式」上市，根据香港上市规则申请公司的A类普通股于香港联交所主板作第二上市。A类普通股的上市仅以介绍方式于香港联交所主板进行，且概无就该上市发行或出售任何股份。联席保荐人为摩根士丹利、瑞信及中金。随著去年小鹏汽车(09868)及理想汽车(02015)成功在港上市，如今国内「造车三兄弟」终齐集港股。

「介绍方式」是已发行证券申请上市的一种方式，公司股东将本身的旧股申请挂牌买卖，不涉及集资。同时，蔚来汽车亦公布，已向新加坡证券交易所主板提出以「介绍方式」第二上市申请，具体上市日期仍未确定。

光大证券国际证券策略师伍礼贤分析指，港交所对「介绍上市」的公司审批程序较少，较快完成上市，传统IPO投资者可以新股认购形式买入股份，招股期与正式挂牌上市有一段时间，如期间市场传出消息，首日挂牌表现亦会因而波动；以「介绍上市」的股份只可以上市后于公开市场买入、没有「空白期」，故首日挂牌表现将会贴近美股上日价格。

去年7月，小鹏汽车完成赴港二次上市，8月理想汽车也成功登陆港交所。伍礼贤认为，蔚来汽车在无集资的情况下来港上市，主要是希望增加亚太区投资者的关注度，近年新能源汽车销情理想，虽然至今以上几家新能源汽车公司仍未实现大规模盈利，但在国策支持及销售势头佳的大方向下，预料今年这些新能源汽车企业的业绩表现不错。

伍礼贤又指，蔚来与其他两家国内造车公司不同，起家时主要造超级跑车，现时车款亦较高端、定价较高，个人认为新能源汽车股可留意定位较大众化的公司。

针对以「介绍方式」赴港二次上市，蔚来汽车早前回应内地媒体称，此举可为投资者提供更多的交易地点选择和更灵活的交易时间，将有助于引入更多的投资者，且对公司的长远发展有利。

公司2021年三季度末现金储备约470亿人民币，并在同年第四季完成了20亿美元的融资。公司目前拥有充足的现金储备，短期内没有迫切的融资需求。(jh)