中银香港2388｜指加快离岸人民币央票回购市场建设条件趋成熟

随著离岸人民币市场的发展，中银香港(02388)认为，市场对现有资金池深度和资金成 本的稳定性有著更高的期待。2018年以后，香港离岸人民币市场出现持续复苏势头，中国人民银行在香港启动了人民币央票发行，为央票回购业务创造了有利条件。2021年初，香港商业银行推出人民币央票回购做市机制，提供做市及双边报 价服务，成为香港离岸人民币市场重要的创新产品，受到市场欢迎，交易趋于活跃。

中银香港全球市场副总经理、人民币业务执行总监朱璟表示，相比目前香港市 场主要使用人民币与美元掉期来解决人民币流动性的方法，人民币央票回购业务 受美元及人民币汇率变动影响较小，金融机构以所持有的央票为抵押，较便利获得人民币，另辟一条人民币短期资金来源；另一方面，开展央票回购，不会受制于汇 率因素，是应对复杂市场局面较理想的流动性管理工具。中银香港积极为央票回购 做市，吸引愈来愈多境内外金融机构参与，增强了香港人民币流动性管理能力。此外，人民币央票回购业务发展起来后，反过来又促进人民币央票发行及交易，构成 一个良好的生态圈。

中国银行香港金融研究院资深策略规划师应坚表示，中国人民银行在香港滚动发行人民币央票，到去年底累计发行4600亿元人民币，馀额保持在800亿元人民币，不仅丰富了香港离岸人民币市场产品，满足境外投资持有优质人民币资产的需求，而且亦促成离岸央票回购市场形成。此外，应坚指出，可充分发挥香港全球离 岸人民币业务枢纽的有利条件，丰富离岸人民币回购产品，完善香港金融基础设施 托管服务及互联互通机制，亦可利用香港税收机制灵活性，研究提供适当的激励措 施，不断做大回购交易规模，建设与人民币国际地位相符合的离岸人民币债券回购市场。(sc)