古天后日志｜弹完系咪续跌 抑或成功筑底？

3月16日，大致多云，日间短暂时间有阳光，晚上更有一两阵雨。今晚联储局议息，市场已消息联储局自2018年开始第一次加息，美股三大指数反弹，全日高走并以接近高位收市，道指升599点；标指跟纳指分别升89点及367点。至于港股隔晚喺ADR跟夜期亦反弹，但中概股则个别发展，大部份结束跌势，只有阿里巴巴(09988)续跌1.2%。

有分析指大部份基金经理认为，大多数股市投资者现在预计2022年将出现熊市，全球股票配置已降至2020年5月以来最低，现金水平则上升至近6%，而大宗商品配置飙至创纪录的33%。不过亦有分析认为，目前投资者普遍预计今年全年将加息7次，而由于大宗商品价格回落，市场对通胀担忧有所减少，故近期遭到抛售嘅增长股将有喘息机会。

目前市况仍处于相当动荡嘅状况，尤其俄乌局势仍未明朗，虽然市场憧憬双方或能透过谈判达至停火，但欧美同时却加大制裁俄罗斯力度，呢一个问题始终会困扰住环球股市。至于港股呢边相信短线有机会随外围反弹，只系可以弹几多，弹完系咪持续跌势，抑或已成功搵到个底，展开反弹并逐步收复失地，暂时言之尚早。

不过从多个客观因素分析，港股暂时仍然充斥住不确定因素，包括俄乌战事持续，本地疫情反覆，令港股近日遭猛力抛售。港股过去几年持续跑输国际其他重量级市场，跟中资股占比持续增加有关，尤其过去两年科网股热潮，确曾带动港股成交及新股表现，更其系疯炒至估值极度不合理，同时外资跟内资趁高「收割」，进一步加剧贫富悬殊。至去年内地对各行各业实施雷厉监管，内房、科网及内需股等全部受影响，相关股份跌到一仆一碌，令港股市一片狼藉，不堪入目，唔少散户损手，更甚系散户普遍未有好好执行止蚀，财富蒸发。最惨系近日疫情严峻下，各行各业几乎陷入停顿，企业跟打工仔均未能看清前路，手上已无资金可以入市，即使见到港股连日暴挫，亦有心无力。

虽然港股现价估值已相当便宜，但美国却出招狙击中概股，进一步重击港股。即使唔少中概股已跌至蔗渣价，无奈喺美国加息周期下，美元资金吸金能力较强，呢个系资金从中国资产嘅重要因素。只系港股喺短短一个月内已急跌6000点，短线反弹亦可实现，假设呢个反弹以黄金比例反弹0.382计算，假设噚日18200系短期底部，即系反弹有机会重上20500点水平，不过呢个系较乐观嘅睇法，港股有冇本事重越20000，仍要注意俄乌局势发展，以及本地疫情能否受控。

古天后

(徐狄怡，证监会持牌人)