古天后日志｜美股静待议息 后市仍倾向悲观

5月4日，天晴乾燥，日间天气较炎热，不过都几好风。隔晚美股收市上升，道指指67点；标指升20点；纳指则升27点；观望气氛浓厚，等待联储局议息结果。虽然美银研究发现散户嘅熊市情绪指数高涨，目前达到59.4%，已创2009年3月金融海啸后，美股见底时新高，而俗称「恐慌指数」的芝加哥期权波动率指数(VIX)本月持续企稳30点以上偏高水平。虽然悲观情绪令部份投资者期望标指见底反弹，但美银警告喺各项市场指标趋弱下，美股仍未见底，标指今年或低见3800至4000点，任何反弹均可能遇到沽压。大摩亦认同美股仍要调整，标指最悲观可能下试3460点，即较现价仍有17%跌空间，并呼吁趁反弹沽货。

至于今晚联储局将有议息结果，而加息0.5厘早已喺意料之内，而6月及7月嘅议息会议，有可能加息增至0.75厘，呢啲都已经系price in咗，大家要等嘅唔系议息结果，而系联储局对通胀、经济去向睇法，从而量度一下联储局喺今年馀下时间嘅息口路径。

美国通胀持续高企，目前处于40年高位，联储局加息当然无悬念，市场更为关注缩表会否加快。而通样面对通胀嘅澳洲，噚日亦决定加息，亦表明未计划将到期的政府债券收益进行再投资，意即逐步闩水喉。全球央行正展开大规模嘅量化紧缩潮，意味住市场流动性趋紧。加上地缘政治角力不断升级，各地嘅经贸与货币竞争只会更加激烈，全球经济复苏之路只会变得更崎岖不平。

欧央行料短期内加息缩表

本来市场预期澳洲央行最快喺6月先开始加息，避过对5月21日嘅大选构成影响，噚日忍唔住提早加息，主要系其首季通胀按年增加5.1%，为2001年次季以嚟最大升幅。就连加息步伐一向慢半拍嘅澳洲都按捺不住提早行动，估计欧洲央行加息缩表亦会于短期内进行，而英国本周议息，或进行第四次加息行动。

至于全球第二大经济体系中国，一直坚持「清零」嘅防疫政策，令投资跟消费信心大打折扣，当局须花更大气力维持人民币汇率稳定。但喺其他央行以加息控通胀之际，中国却反其道而行，需要放水以稳经济，难免令人民币压力大增，呢一点正正系影响人民币走势持续弱势嘅原因。而缺乏外资参与，中港两地股市表现疲弱，试问一个欠缺成交配合下嘅反弹市，又可以维持几耐......。

古天后

(徐狄怡，证监会持牌人)