美国议息将揭盅 各方预测大分歧 有人担心通缩

美国联储局将于20至21日举行议息会议，并于香港时间周四（22日）凌晨2时公布议息结果，在上周核心通胀意外急升之下，造就鹰派加息成市场主流。不少大行及名人在近日已调整加息预期，有人意见与主流大相迳庭，担心通缩多过通胀。

根据芝商所测Fed Watch利率预工具，市场预计本周议息后利率上方区间见3.25厘的机率为82%，3.5厘的机率为18%，由于现时利率上限为2.5厘，意味已几近肯定加息0.75厘；另有部分预计会加息达1厘，恐成逾40年以来最大的加幅。

上周美国消费者物价指数（CPI）按年上升8.3%，高过市场预期，最令市场震惊为扣除食品和能源价格的核心CPI按年增至6.3%，按月上升0.6%，反映租、医疗及学费价格上升。面对通胀不跌反升，市场恐慌情况升温，各界都为调整好心态迎接议息。

看清大行及名家对利率预测：

「新兴市场之父」麦朴思（Mark Mobius）指，通胀居高不下，联储局须将利率调升至高过通胀的水平，以目前通胀逾8%看，加息最终恐增至9厘。

全球最大对冲基金桥水基金创办人戴利奥（Ray Dalio）认为，联储局为对抗通胀，最终利率或升至4.5%至6%区间，但当利率到达4.5%底或以上，美股将大跌20%。

科技女股神」伍德（Cathie Wood）批评，联储局为了打击通胀而加息是错误，目前通缩风险高过通胀风险，因目前商品价格大幅回落、供应链已纾缓等，当美国陷入经济衰退，也可降低通胀压力。

「新债王」冈拉克（Jeffrey Gundlach）估计9月加息0.75厘，但希望只加0.25厘，因为忧虑联储局过度加息，没有足够时间观察之前加息带来的影响。

野村料9月加息达1厘，11及12月各加0.5厘，今年底联邦基金利率将升至4.25-4.5厘。

高盛估计9月加息0.75厘，并在11及12月各加0.5厘，今年底联邦基金利率将升至4-4.25厘。

摩根大通预计9月加息0.75厘，并指相比加幅争议，应著眼最终利率水平，该行估计最终会升至4.5-4.75厘，即距今相差2.25厘。

 

野村：明年利率高达4.75厘
加息预测最急进为野村，上周立即上调即将议息的预测，估计会加息达1厘。该行报告指出，市场低估美国通胀已经变得根深蒂固，亦轻视联储局的政策力度，「越来越明确的是：需要采取更激进的加息路线，这些通胀源于劳动市场过热、不可持续的强劲工资增长、以及更高的通胀预期。」该行进一步预测，明年利率或推升至4.75厘，距离目前增加约一倍。

高盛则上调预测为加息0.75厘，并在之后的11及12月各加息0.5厘，即至年底前联邦基金利率将升至4至4.25厘，一改原本预计于12月会温和加息0.25厘的预测。

不少市场猛人亦为美国息率及通眼胀放话，最狠的「新兴市场之父」麦朴思（Mark Mobius）认为，由于通胀居高不下，联储局须将利率调升至高过通胀的水平，才能遏抑，因此要升至9厘水平。他又指，联储局可于每次会议上「上调100至200数子（1厘至2厘）」，以达成利率高于通胀的目标。

Cathie Wood：加息将自证错误
不过「科技女股神」伍德（Cathie Wood）唱反调，认为联储局为了打击通胀而加息是错误做法，部分领先指标先预示通缩风险高过通胀风险。她解释，木材、铜、铁矿等商品价已从商位大跌，而疫情引发的全球供应链紧张问题已得以纾缓，直言「加息将会印证是个错误。」

「新债王」冈拉克（Jeffrey Gundlach）亦认同，指出虽然预计联储局将加息0.75厘，但他认为只需加0.25厘，因忧虑局方正过度加息，没有足够时间观察之前加息带来的影响。他又称，当联储局加息政策再度转向后，就是购买加密货币的时机。