滙丰大削碧桂园目标价六成吁减持 料将取消派息 惠誉下调旭辉评级至「CC」

内房危机未除，滙丰发表报告，大削碧桂园（2007）目标价60%，评级连降两级至「减持」，指其信用风险正在增加，忧虑将会成为下一只旭辉（884），又预测碧桂园和旭辉2022年度至2023年度将取消派息，因为其流动性头寸紧张，但盈利预测基本保持不变。

滙丰指，旭辉财务压力持续升级下，市场传出旭辉一笔7000万美元的银团贷款相关支付已违约，虽然碧桂园尚未出现任何违约纪录，但随市场正在计入其信贷风险，担心碧桂园可能成为下一只旭辉。滙丰指，投资者已对民营发展商失去信心，即使碧桂园仍如期还债，也被市场忽略，反映市场对该公司前景缺乏信心。由于来自销售的现金流恢复缓慢，料融资相关的问题会浮出水面，认为评估碧桂园的资产负债表的相关指标及债券到期的帮助越来越小，相信除非有重大刺激政策，否则碧桂园股价将面临重估的压力。

滙丰指将碧桂园评级由「买入」下调至「减持」，目标价由原来的3.5元，下降60%至1.4元；又将同系的碧桂园服务（6098）由「买入」降至「持有」，目标价由原来20元，下调39%至12.2元；旭辉的目标价下调25%至0.6元，评级为「持有」。

至于国资房企，滙丰认为他们在市场份额增长方面仍处于领先地位，偏好中海外（688） 、万科（2202）及润地（1109） 。

另外，国际评级机构惠誉将旭辉的长期外币和本币发行人违约评级、高级无抵押评级及未偿付票据的评级由「BB-」下调至「CC」。惠誉已将上述所有评级移出负面评级观察名单。惠誉指，评级下调是反映旭辉的流动性风险上升。有市场报道称旭辉未能偿付其10月初到期的可转债（2025年4月8日到期）利息，并试图延迟其他债务的部分本息支付。惟旭辉拒绝向惠誉出具书面说明，且除发布公告外亦未向惠誉提供补充信息，因此惠誉无法对上述未按时付息情况予以核实。

碧桂园全日跌5%，收报1.53元；碧桂园服务跌4.9%，收报10.52元。