大行料内地救楼措施更利好A股 作用有限 少数民营企业受惠

中证监推出五项救楼措施，以支持内房股权融资放宽，瑞银认为释放信号大于实际影响，料民企及半国企的开发商勉强较国企受惠更多，而A股地产发展商较H股同业受惠更多，因A股暂停了再融资7年，H股则从未被打断。对此野村也表示支持，认为措施只能帮助A股上市内房开发房及少许在港以H股架构上市的内房股进行集资重组、并购及应付再融资需求，惟相关资金不能用作买地。

瑞银表示，股权融资规模较债务的小，同时房地产企业的企业价值大，故其作用相对微不足道。野村预期，保利（119）及万科（2202）A股将会是放宽股本再融资的直接得益者，只有少部分在港上市的民营内房企业能受惠，如富力地产（2777），但基于中央接连出招纾缓内房流动性困境，故有助改善内房市场情绪。该行预料会看到很多推升股价的正面因素，偏好安全度较高的民营内房股，如龙湖（960），及短期反弹力度较大的新城发展（1030），而贝壳（2423）也可视作内房行业的代替品。

摩根士丹利则认为，具国资背景的房企财务较稳健，较易吸引融资，收购时较具议价能力，相对可受惠于新措施，但部分新措施或需经过冗长的审批及交易程序，未必能有效改善内房企业短期流动性。