大摩列阿里巴巴为科网股首选 高盛料科网复苏更快 纷上调目标价

阿里巴巴（9988）旗下蚂蚁集团组东大重组，创办人马云放弃控制权，料为重新上市铺路，加上中国对外通关，大行纷纷唱好阿里股价。当中摩根士丹利三年来，再次将阿里列入中资科网股首选，并认为阿里股价在未来60天内上涨，大幅调升美股目标价50%至150美元；高盛则将阿里列入「确信买入名单」，行业复苏将快过早前预期，予其港股目标价135元。

大摩三年来首列阿里为中资科网首选

摩根士丹利发表研究报告，认为阿里巴巴（美：BABA）股价将在未来60天内上涨，大幅上调目标价50%至150美元，相当于港股约146.38港元，给予「增持」评级，并3年来首次将阿里巴巴视为中资科网股的首选，取代美团 （3690） 地位。

大摩指，在乐观情景中，阿里巴巴可反弹至200美元，较目前股价倍升；又指阿里有三大利好因素，包括客户管理收入（CMR）在中国消费复苏的背景下提升，以及云收入上升推动盈利增长；目前阿里市盈率和估值看起来很有吸引力，10%的自由现金流（FCF）收益率高于同行，公司股票回购计划仍剩馀约220亿美元（有效期至2025年3月）；及阿里被视为中国重新开放的主要受益者。因此，该行相信阿里将跑赢大市及其他中资科网股。

大摩指，在过去1至2年，阿里巴巴一直是监管收紧的焦点，形容阿里将会是监管放松的主要受益者，胜于其他中资科网股，故将阿里巴巴提升至首选，又表示CMR和云计算业务推动的收益超乎预期，更认为市场低估了阿里巴巴对中国消费复苏的影响力，预计2024财年调整后EBITA将增长19%，2023至26财年的复合年增长率为18%。

报告指，具体而言，任何关于蚂蚁集团的潜在监管事件，例如重组、发出许可、通过监管罚款消除悬而未决的问题，甚至恢复上市程序，可能是重新评估阿里的重要催化剂。最近的积极成果来自美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）消除了阿里自ADR退市的风险，料使阿里跑赢腾讯（700）、美团、快手（1024）等科网股，带来有吸引力的估值和资本回报。

高盛：互联网企业复苏步伐快过预期

至于高盛报告指，随著中国重新对外开放，第二季宏观经济可望迎来复苏，加上互联网监管正常化，互联网企业复苏步伐将快于预期，会有更大发展空间。该行指出，科技板块近期上升，主要来自估值修复推动，并指市场预期仍有进一步提升空间，特别是今年第二季起线上广告预期向好，因此将2023年第二季及全年行业广告收入平均增长率，从8%及10%，上调至17%及15%。

高盛认为，阿里是这轮行业回暖的主要受惠股份之一，其他亦包括百度（9888）、微博（9898）、腾讯等，而阿里更列入其「确信买入」名单，港股目标价由130元升至135元。