高盛料三因素限制内地消费反弹 大摩料通脤3%以下

中国逐步全面复常，高盛报告估计，内地3年「清零」政策及内房危机将阻碍未来消费复苏，参考其他主要亚洲经济体的数据，预计需要 超过3个月，甚至更长时间才能恢复到接近疫情前的水平。

高盛指，「疤痕效应」造成3大因素，限制了未来消费反弹，一是青年失业率上升可能是「结构性」，而非仅是周期性；去年地产和转让收入进一步下跌，甚至低于疫前水平趋势。由于预期楼市或低迷多年，预计今年的家庭的转让和地产收入，难以反弹至接近疫情前的趋势水平；最后，高盛估计疫情期间积累的超额储蓄只占中国GDP的3%。

高盛预计，内地家庭收入增长将今年恢复，但收入增长速度可能略慢于整体GDP增长的复苏，而年内储蓄率将下降至疫情前水平。

摩根士丹利则指，中国经济复苏或会引起温和通胀，但通胀幅度会维持在3%以下，相信复苏会带动更多消费而非投资。大摩预期，内地消费开支增长由去年的1.8%，加快到7.3%，超越中国整体经济增长速度；中国今年核心CPI，由首季的增长0.5%，升到第四季的1.2%。