阿里业绩获大行看好 预期淘宝GMV跌幅将抹平 下沉市场成业务重点

阿里巴巴（9988）上季财报超预期获多家大行看好，维持「买入」评级，普遍认为受惠消费复苏，而年内会持续。阿里经调整净利润499.32亿元（人民币，下同），按年增长12%，收入按年增2%至2477.56亿元。

大摩：料盈利下行空间有限

摩根士丹利表示，消费复苏较弱或限制阿里巴巴2023财年第四财季的客户管理收入增长，但见到复苏趋势高确定性及变现化改善。该行预料阿里将优先投资收入有增长潜力的业务，但会重视提高经营效率。该行认为消费复苏及竞争仍为不利公司股份因素，但公司展示削减成本能力，显示在消费复苏较慢下，盈利下行空间有限。

摩根士丹利维持阿里「买入」评级，目标价150元。

富瑞：阿里进入三线城市扩大用户是发展重点

富瑞发表报告指，阿里在新春假期后及今年馀下时间里，会继续复苏，维持「买入」及目标价214元。

富瑞称，内容信息推荐（recommended feeds）的商业化仍处于早期阶段，阿里倾向支持提供物有所值的优质商家，故认为渗透到三线及以下城市是扩大用户群和增加钱包份额属阿里发展重点。

大和：受惠消费复苏 蚂蚁上市是股价催化剂

大和指，阿里巴巴为消费复苏的主要受惠者，相信对比同业，将为盈利上升预测提供更多上望空间，该行又指，纵使市场担心补贴竞争加剧，以及公司增加在淘宝及天猫投资，预期中国电商EBITA率仍按年扩张，受客户管理收入复苏支撑。该行认为阿里巴巴短期的股价催化剂包括蚂蚁集团上市，股份回购、其分支获外来融资及出售投资。

大和重申阿里「买入」评级及152元目标价。

高盛：预期复苏持续收窄淘宝天猫GMV跌幅 

高盛指出，阿里巴巴季度盈利显著胜预期，经调整EBITA按年升16%，受惠成本优化及淘菜菜、淘宝特价版、国际电商及本地生活服务亏损收窄。纵使客户管理收入受新冠疫情及物流阻断影响按年跌9%，以及淘宝天猫季度毛交易总额按年录低单位数跌幅，表现差于行业，但管理层指消费者情绪改善及自2月初起正面商业趋势，并预期复苏持续。

该行维持阿里巴巴「买入」评级及「确信买入」名单，予目标价为135元。