股楼气象│汽车股少沾手为妙─吕宇健

要数今年跑输大市的其中一个板块，汽车股肯定入选，自从去年电动车龙头生产商特斯拉首度在内地减价后，内地汽车的减价战序幕已经展开，由最初「造车新势力」的「蔚小理」迎战，到近来传统燃油车也加入战团，令官媒也要撰文图为减价战降温，不过首季内地乘用车累计零售销量按年少13.4%，似乎减价战未有带来劈价促销的预期，加上特斯拉上周宣布今年内第三度下调电动车价格，相信减价战难以即时停止，汽车股还是少沾手为妙。
 
踏入首季，不时看到内地汽车减价的新闻，有指一部宝马由38万人民币劈到12万人民币，减幅近七成，相当惊人，因为车企生产后无人买导致滞销，令库存急剧上升，只有劈价促销降低库存，那管系卖一架蚀一架都要卖。根据内地最新公布，3月乘用车零售销量158.7万辆，按年象徵式升0.3%，按月虽然增长14.3%，但却被中国乘联会形容，3月份乘用车零售销量按月增速是「本世纪以来最弱」，据乘联会分析，3月零售偏弱，是消费不旺、市场价格混乱令观望气氛加重等影响下的结果。
 
至于特斯拉率先牵起的新能源车减价战，单计3月新能源乘用车内地零售销量54.3万辆，按年及按月分别升21.9%及23.6%，综合首季新能源乘用车零售销量为131.3万辆，按年多22.4%，看似不俗？但与去年同期的146%升幅比较，就知情况不妙，要不是季内特斯拉与「蔚小理」、即蔚来（9866）、小鹏（9868）及理想（2015）合演减价战，最后仍会否有22.4%的销量增长吗？
 
导致汽车滞销的其中一个主要原因，是去年内地提早将买车需求释放，即系先买未来车，当中包括传统燃油车购置税优惠政策结束及新能源汽车补贴政策退出，都令原本计划今年买车的消费者提早于去年出手，希望赶及优惠政策前消费。
 
至于未有先买未来车的消费者又如何？可能原本打算今年买新车，但见到今年开始新能源车减价大混战，而上月连传统车企甚至一哥比亚迪（1211）也加入战团，除非唔好彩撞烂咗部车迫于买部新，否则都会等多一阵，看看会否再有更低价。特斯拉上周宣布今年内第三度下调电动车价格，「蔚小理」及其他传统车企会如何回应？我不知，只知道汽车股唔好买。

资深投资者

吕宇健