美国加息｜联储局本周势停加息 三大指标看后续取态

美国联储局开会议息，作为启动今轮加息周期的主角「通胀」，最新数据显示大幅回落至4%，进一步巩固暂停加息的理据，不过到底加息周期是否完结，市场仍众说纷纭，预计本周四议息后主席鲍威尔的讲话，可有清晰指引。此轮史上最急的加息步伐，鲍公的后续取态如何，事实上可从三大指标看出端倪。

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高盛预计储局6月暂停加息，将在7月加息0.25厘。

高盛行政总裁所罗门（David Solomon）表示，由于通胀依然顽固，美国联储局仍可能加息，但或会使经济环境更具挑战性。

景顺相信储局6月暂停加息，同时亦会坚定措辞表示会在有必要时恢复加息。

景顺环球首席市场策略师Kristina Hoope指，由于加息实质影响有时差，相信联储局将给予一定时间消化先前加息的影响。

摩根士丹利预计储局6月暂停加息，今年馀下时间保持利率不变。

摩根士丹利首席美国经济学家Ellen Zentner认为，一旦储局暂停加息，将很难再加息，还预计储局将在2024年第一季开始降息。（网上图片）

滙丰早前预计储局6月加息0.25厘，今年馀下时间保持利率不变。

滙丰亦预计，联储局在2024年第二、三和四季共减息3次，每次0.25厘。

花旗早前预料，储局可能会6、7月各加息一次。

花旗全球市场首席亚太区经济学家Johanna Chua认为，目前美国经济并未出现让投资者真正担心的信贷危机，信贷环境虽然收紧，但紧缩力道不够大。（网上图片）

指标一：通胀数据

美国昨晚（13日）公布的消费物价指数（CPI）按年升4%，低过市场预期，并见逾2年新低。通胀一直是影响联储局决策的关键因素，因应该数据大幅回落，市场预料联储局有更大空间暂不加息。

景顺环球首席市场策略师Kristina Hoope相信，联储局本周会公布有条件暂停加息，但同时亦会透过坚定措辞，表示会在有必要时恢复加息。她又分析指，由于政策实施与对经济产生实质影响之间有重大时差，联储局亦深知其中蕴藏的风险，相信局方有条件暂停加息，可给予各经济体一定时间消化先前的加息影响。

指标二：就业及消费数据

目前美国的经济数据，尤其是就业市场和消费仍表现出韧性，包括上月非农就业数新增33.9万人，远高于市场预期；而劳动力市场强劲亦支持消费市场，4月消费信贷增量创5个月最高，在信用卡馀额及非循环信贷齐升。在此背景下亦加强加息的理据。

摩通认为，高息环境不会即时产生影响，并往往滞后，呼吁当局不仅需要考虑未来几个月，还需要考虑未来几个季度的情况，以衡量正确的利率水平。

指标三：银行业及债务危机

美国在3月曾爆发银行业危机，一些地区性银行流动性风险暴露，矽谷银行（SVB）及Signature等银行相继倒闭，一度令市场陷入忧虑，不过在美国政府及多间大行护航下，是次危机已趋于缓和。另外，美国债务上限危机亦经过数月谈判，两党已达成共识，免于美国陷入债务违约，此消息亦鼓舞市场。

摩根大通指，上述两大潜在危机的缓解，尤其是地区性银行的动荡局面似已暂时稳定，有助于缓解投资者的担忧情绪，且有机会为联储局提供加息的空间。不过该行指出，一些领先指标已发出警示信号，尤其值得注意的是银行正在收紧信贷，可能是因为受到存款外流的限制，又或是对经济前景变得更加谨慎。该行指，这种始于去年底的信贷紧缩，一直是美国经济衰退可靠的前瞻性指标，认为联储局需要注意收紧货币政策幅度不宜太大，以免迫使经济陷入急剧衰退。