余伟文：港元拆息料高位波动 或超越美息 吁市民借贷利率变化作准备

金管局总裁余伟文在网志《汇思》撰文，指临近半年结，加上派息因素，港元拆息尤其隔夜拆息，在未来数周甚至数月会继续受到季节性因素较大程度的影响，不排除可能在某些日子进一步追贴或超越美息。他指出，金管局一直与银行保持沟通，要求银行做好流动性管理工作，包括与大型客户密切沟通，掌握其对港元收付的计划和安排，并作好部署，避免不必要地「闸住」大量港元。

吁银行毋忧标签效应 有需要寻金管局安排

余伟文表示，港元拆息在往后一段日子可能仍会处于较高的水平并不时出现较大幅度的波动。局方一直与银行保持沟通，要求银行做好流动性管理工作。他提醒银行，毋需担心所谓「标签效应」，在有需要时可随时使用金管局的各类流动资金安排，他指出最近有银行使用金管局的贴现窗，正好显示银行已逐步适应新的市场变化，善用这些流动资金管理工具。

难料存贷息率影响 应管理按揭风险

他指出，有关港元拆息的情况会否同步出现在银行零售层面的存贷息率，难以一概而论，指银行会因应本身的资金成本结构及其他有关的考虑，决定调整存贷息率的时机及幅度。他又称，事实上随著港元拆息上升，多间银行已经上调存贷利率，包括最优惠贷款利率及按揭贷款的锁息上限。他建议市民对银行借贷利率的波动应该有所准备，并在作出置业、按揭或其他借贷决定时，小心考虑及管理好利率风险。

派息或季结因素将增港息波动

余伟文又解释，影响港元资金供求的因素，可大致分为两类，第一类是较实质的市场行为，主要包括资本市场活动，以及年结、季结和上市公司派息安排等季节性因素；第二类则涉及港元市场参与者的行为模式。他指出，市场行为因素可能同时或分开出现，造成港息不时出现较大幅度的波动。

至于第二类涉及港元市场参与者的行为模式，他称，市场参与者因市场环境逆转而要重新适应流动性下降，并不是香港金融市场独有的现象，近年比较令人印象深刻的，是2019年9月中美元在岸市场曾经出现流动性抽紧，联邦基金利率及有担保隔夜融资利率于9月16及17日连续两日飙升。他强调，这次港元拆息逐步爬升，与2019年美国利率单日大幅急升的事件不尽相同。