古天后日志｜港股势弱 料考验万七心理关口

10月4日，部份时间有阳光，天气酷热，下午局部地区有骤雨及雷暴。美国8月职位空缺大幅回升至961万份，10年息冲上4.81%，美股三大指数回落，道指跌430点，标指跌58点，失守4,300点重要支持，纳指亦跌248点。VIX升穿19点，恐慌情绪升温，目前环球焦点均落喺10年债息身上。目前标指平均市盈率为24倍，回报率为4.16倍，低于10年债息4.81%，令美股短期下跌压力增加。

目前市场对息口走势睇法分成两派，对冲基金自惠誉喺8月中下调美债评级后，大大力沽空美债，赌佢美国赤字增加，债务高企，加上9月份工会罢工，沽空嘅对冲基金认为此举将拖垮美国经济，全球最大对冲基金桥水认为，美国要将通胀压抑至3%问题不大，但若然美联储坚持要实现2%通胀率，必然要继续加息，经济或需要付出沉重代价。

另一个市场睇法系以细摩为首嘅传统资产管理基金，表示目前开始要建立美债长仓，理据系美国经济明年增长将放缓至1.1%，通胀则回落至3%水平，当经济急速放缓，明年联储局就会开始减息，幅度为每次25点子，一共减四次，所以目前系买入美债嘅最佳时机。

恒指创今年低位

实际情况系目前美国经济无以前预期咁差，主要系疫情期间美国实行货币寛松政策，美国政府大洒金钱，民众手头松动，美股自然节节上升。虽然过去几季美企盈利有所倒退，但实际业绩都好过期，呢个亦系支持美股由旧年10月底位，标指由3,500点升至早前4,600点水平，PE高位达26倍，唔少股份股价更升一两倍，目前相对美股嘅吸引力，已不及美债息嘅4.6%，呢个正正系美股近日开始作出较大幅度回调嘅原因。

至于港股真系不提也罢，假期前挟淡仓，单日升400几点，但噚日假后返嚟又走样，恒指跌500点打回原形都唔止，更创今年低位。虽然隔晚美股急跌，但ADR及夜期未有跟足美股跌幅。虽然今早黑期靠稳，但噚日回补去年11月29日裂口17,300点后，未能重返17,500点水平，估计今日港股继续偏软，短线下试17,000点心理关口，17,000点水平好友将力守，不过反弹力有限，之前嘅17,300点至17,400点支持，将成为今日即市反弹阻力。

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