高盛料H股跑赢A股机率达70% 麦朴思撑阿里及腾讯 两大龙头估值已吸引？

大行高盛发表报告，看好H股在今季走势，预测H股跑赢A股概率约70%。「新兴市场之父」麦朴思强调，阿里巴巴（9988）及腾讯控股（700）是任何组合投资的关键股票，这些中国科技巨头未来增长潜力巨大，可以作为一个强大投资组合的基础。阿里及腾讯在持续调整浪之下，估值变得吸引，不妨押下一注。

在芸芸大型科网股中，腾讯业务多元化，而且盈利能力强，一向是股民爱股，但近半年在中资科网股巨大沽压下，亦难逃一跌。若论业绩，腾讯表现不俗，截至今年6月底止中期，股东应占溢利520.09亿元人民币（下同），按年升23.74%，每股基本盈利5.486元，不派中期息。若以非国际财务报告准则计，上半年盈利700.86亿元，按年升30.55%。期内收入为2991.9亿元，增长11.02%。

至于上年度全年受疫情打击，纯利1882.4亿元，跌16.3%，但仍然优于市场预期，而且单论去年第四季，纯利1062.68亿元，按年升11.9%，可见疫后业务快速复苏，韧力强大。

腾讯业务多元

此外，腾讯旗下亦有颇多具备分拆业务实体上市的企业，一旦进行业务重组，均可释放巨大价值，推动股价飙升，例如集团旗下的游戏、社交网络、金融科技及企业服务、网络广告等，都在各自领域具领导地位，这些业务每年收入可以高达3000亿，具备独立运作及上市的条件。

集团续在市场回购股份支持股价，如本月9日再于联交所回购131万股，每股价格介乎302.8港元至308.6港元，涉资4.01亿元。自今年初至今集团已回购了8539.2万股，占已发行股份数目超过0.89%。强大的回购力度亦为股价提供支持。

大和认为，腾讯可透过其线上游戏和视讯业务达到逆周期增长，预计未来3年的每股盈利复合年增率为19%，重申「买入」评级，及目标价430港元。腾讯昨收报308.2港元，升0.39%。

另一科网巨擘阿里，今年度业绩强劲复苏，截至今年6月底首财季表现强劲，纯利达343.3亿元，按年升51%；每股摊薄盈利1.66元。期间非公认会计准则净利润达449.2亿元，按年增48.5%，非公认会计准则每股摊薄盈利为2.17元。首财季经调整EBITDA录520.5亿元，按年增长27%。

阿里业绩复苏强劲

集团期内录得收入2341.6亿元，按年升13.9%。在6大业务集团当中，淘宝天猫集团收入上升12%至1149.5亿元；国际数字商业集团收入增长最快，上升41%至221.2亿元；本地生活集团收入增长30%至144.5亿元；菜鸟集团收入增长34%至231.64亿元；大文娱集团收入上升36%至53.81亿元；阿里云智能收入增长最低，只增长4%至251.2亿元。

摩通指虽受宏观不利因素，料阿里截至9月底第二财季收入增长低于市场预期，重申「增持」评级，维持目标价145港元。阿里昨日收报83.4港元，升1.58%。

腾讯旗下亦有颇多具备分拆业务实体上市的企业，一旦进行业务重组，均可释放巨大价值，推动股价飙升。

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