领展王国龙：房托基金正实现价值回归 冀纳入互联互通

领展（823）行政总裁王国龙撰文，指外围利率环境改善和内在经济发展稳定，将有助房地产信托基金（REITs）实现价值回归，并指若REITs日后能纳入互联互通机制，更将为中港市场投资者带来资产配置的新选择。

香港REITs过去2月升16% 跑赢大市

王国龙指出，美国联储局去年底明确表态未来可能减息，这个「由鹰转鸽」的态度变化，刺激全球多项资产价格齐齐冲高，包括近2年来承压的亚太区REITs，而亚太区REITs市场亦已从去年10月底的低位开始呈现反弹趋势。他举例指，香港恒生房地产基金指数及新加坡iEdge亚太REIT指数，于2023年最后两个月内分别上涨约16%和15%，大幅跑赢各自大市。

他称，市场目前已有共识，国际金融体系已走出过去几年最「紧缩」的阶段，尽管未来环球经济前景仍有不少挑战，但主动型投资者已开始重新考虑其资产配置策略，而REITs获追捧是典型例证之一。对于A股和港股投资者，他称，在经历市场调整后，外围利率环境的改善和内在经济发展的稳定，都将有助两地市场逐渐迎来价值回归。

风险适中且稳定分红 符稳健资产配置

王国龙表示，REITs相较股票的一大特点，是其风险适中且拥有稳定的分红政策和相对可持续的股息收益率，这也符合目前内地投资者稳健配置的需求，在经历近年股市波动后，「求稳」渐成市场主流心态。他引述港交所资料指，港股合计11只REITs于本月17日的静态平均收益率约为9.07厘，静态市值加权平均收益率约为7.13厘，显著高于传统现金类和部分固定收益类低风险低回报资产的收益率。

倘REITs纳互联互通 将提升交投

他又提及，内地及香港的证监机构在去年多次表示，正研究推动REITs纳入互联互通机制，据港交所统计，内地与香港启动股市互联互通的9年以来，沪深港通分别为A股和港股带来约1.8万亿元人民币和2.9万亿港元的净流入资金。他称，若REITs最终获纳入，投资者基础的扩大，流动性和交投活跃度的提升，都将为两地REITs市场发展带来新的机遇。

澳洲REITs率先复苏 中港资产有望企稳回升

王国龙称，澳洲REITs的一、二级市场交易，近月亦显现出投资者完成资产重估的迹象，加上新加坡REITs近期回暖，种种因素都利好包括香港在内的亚太区REITs市场，区内业务布局多样分散化的房托基金价值亦有望企稳回升。

不过他指出，投资REITs并非万无一失，受利率走势、地产周期等影响基本面，而资产与基金管理人的专业度亦会影响资产的价值。他认为，目前内地与香港REITs市场估值仍处低位修复阶段，但相信随著结构性利好持续增加，REITs有望在投资者未来的财富管理与资产配置中扮演更重要的角色。

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