领展王国龙:房托基金正实现价值回归 冀纳入互联互通

2024-01-18 18:42

领展(823)行政总裁王国龙撰文,指外围利率环境改善和内在经济发展稳定,将有助房地产信托基金(REITs)实现价值回归,并指若REITs日后能纳入互联互通机制,更将为中港市场投资者带来资产配置的新选择。

香港REITs过去2月升16% 跑赢大市

王国龙指出,美国联储局去年底明确表态未来可能减息,这个「由鹰转鸽」的态度变化,刺激全球多项资产价格齐齐冲高,包括近2年来承压的亚太区REITs,而亚太区REITs市场亦已从去年10月底的低位开始呈现反弹趋势。他举例指,香港恒生房地产基金指数及新加坡iEdge亚太REIT指数,于2023年最后两个月内分别上涨约16%和15%,大幅跑赢各自大市。

他称,市场目前已有共识,国际金融体系已走出过去几年最「紧缩」的阶段,尽管未来环球经济前景仍有不少挑战,但主动型投资者已开始重新考虑其资产配置策略,而REITs获追捧是典型例证之一。对于A股和港股投资者,他称,在经历市场调整后,外围利率环境的改善和内在经济发展的稳定,都将有助两地市场逐渐迎来价值回归。

风险适中且稳定分红 符稳健资产配置

王国龙表示,REITs相较股票的一大特点,是其风险适中且拥有稳定的分红政策和相对可持续的股息收益率,这也符合目前内地投资者稳健配置的需求,在经历近年股市波动后,「求稳」渐成市场主流心态。他引述港交所资料指,港股合计11只REITs于本月17日的静态平均收益率约为9.07厘,静态市值加权平均收益率约为7.13厘,显著高于传统现金类和部分固定收益类低风险低回报资产的收益率。

倘REITs纳互联互通 将提升交投

他又提及,内地及香港的证监机构在去年多次表示,正研究推动REITs纳入互联互通机制,据港交所统计,内地与香港启动股市互联互通的9年以来,沪深港通分别为A股和港股带来约1.8万亿元人民币和2.9万亿港元的净流入资金。他称,若REITs最终获纳入,投资者基础的扩大,流动性和交投活跃度的提升,都将为两地REITs市场发展带来新的机遇。

澳洲REITs率先复苏 中港资产有望企稳回升

王国龙称,澳洲REITs的一、二级市场交易,近月亦显现出投资者完成资产重估的迹象,加上新加坡REITs近期回暖,种种因素都利好包括香港在内的亚太区REITs市场,区内业务布局多样分散化的房托基金价值亦有望企稳回升。

不过他指出,投资REITs并非万无一失,受利率走势、地产周期等影响基本面,而资产与基金管理人的专业度亦会影响资产的价值。他认为,目前内地与香港REITs市场估值仍处低位修复阶段,但相信随著结构性利好持续增加,REITs有望在投资者未来的财富管理与资产配置中扮演更重要的角色。

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