ESG不只风险管理指标 还可提高长期收益｜林纯晖

在风险管理领域，ESG指标是潜在营运和财务困难的领先指标。以中国房地产行业为例，内部流程要求分析师为每个发行人分配ESG评级和基本面评级。对于中国房地产行业，笔者发现一些房地产发行人在实现环境KPI（关键绩效指标）和建设绿色建筑方面取得很好的成绩，也管理了社会风险，例如保持良好的安全纪录。

同时，治理是形成整体评估的关键因素。评估治理需要了解业主、地方政府、当地供应商、管理团队、投资者等持份者的相对利益。笔者看好能够更好地平衡持份者利益的高品质发行人；最重要的是，治理是评估公司偿债意愿的关键因素。

评级越高 投资者信心越大

信贷选择方面，ESG评级越高的发行人表现出更高的超额收益。根据专有的ESG评级系统，更看好对ESG评级高于中位数的发行人。ESG评级高于中位数的公司通常会主动考虑ESG因素，如环境承诺、可持续产品或流程、人力资本管理、隐私和资料安全、商业道德和董事会参与等。这些承诺有助于提高发行人的基本面指标，并增强投资者的信心。因此，ESG评级高于中位数的发行人可能会为投资组合带来额外回报，亦是信贷选择流程中的重要支柱。

笔者认为，可持续投资不仅可以作为风险管理工具，还可以作为提高长期财务收益的途径。考虑到可持续投资对风险管理、信贷选择和技术面支援的正面影响，可持续投资长远看可以带来更好的经风险调整后回报；亚洲固定收益投资者应将这些关键的主题投资机会作为其投资组合的核心组成部分。

景顺固定收益ESG投资组合经理 林纯晖

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