建银国际料港股下半年17500至22500点波动 熊转牛视乎这一点

建银国际证券研究部首席策略师赵文利表示，随著港股基本面及估值修复，加上减息预期及政策利好，令外资及北水带动港股向上，相信逐步有长线资金追入。他预计，港股盈利将持续上升，港股第三季延续走高，第四季呈现区间震荡，恒指波动区间介于17,500至22,500点，荐买高息蓝筹、贵金属矿业及科网游戏板块。

熊牛市转换视乎可否企稳万八点

他指出，港股短期内面临一定压力，企稳18,000点是港股真正完成熊牛转换的标志。本轮港股上涨几乎全部来自风险溢价调整带来的估值修复，后续港股继续上涨有望受益于无风险收益率下降外，更需要盈利复苏的支持。

另外，他认为内地经济措施的力度逐渐加码，如中国货币政策、内房新政策等都是港股下半年有利的因素；相反，下半年的美国总统大选、地缘政治不正确性问题等将会对港股产生不利。

在投资方面，他建议下半年维持区间交易和哑铃型配置策略，一方面继续持有高股息蓝筹和贵金属矿业股，另一方面可精选互联网、科技、消费及制造业出海龙头，中资地产股有交易性机会。他又指投资者可留意人工智能、新质生产力、制造业出海、设备更新改造、以旧换新、消费复苏等。

料中国今年GDP按年增5.2%

该行对内地经济较为乐观，料全年GDP增长5.2%。赵文利料内地今年第三、四季GDP按年均增长4.7%，而且核心通胀可控，未见有通缩迹象，料第三、四季CPI按年分别升1.2%及2.6%。他又料美元兑人民币至年底仍维持「7算」附近区间。

9月减息0.25厘的机会增加

货币政策方面，他又指下半年美国或出现经济放缓、就业率转差的情况，目前10年期美债收益已下降至4.3厘，反映市场押注减息在望而令资金流入美债市场，9月减息0.25厘的机会亦随之提高，但更大幅度的减息机率较少。

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