内地11月财新制造业PMI胜预期 连续两月处扩张区间

内地11月财新制造业采购经理指数（PMI）录得51.5，高于10月1.2个百分点，已连续两个月位于扩张区间，并好过市场预期。

据财新网报道，随著存量政策显效及一篮子增量政策陆续落地，11月制造业生产经营活动加速扩张。从分项数据来看，制造业生产指数、新订单指数分别在扩张区间升至2024年7月来、2023年3月来最高。受访企业亦称，需求基本面改善、新产品发布等因素支撑了新订单增长。

至于先前一度萎缩的外需也开始回暖，11月新​​出口订单指数反弹至临界点以上，创近7个月来新高。企业反映，当月出口订单增长主要集中在投资类别和中间品类，消费品类出口订单量则略有下降。

就业边际改善 整体仍不乐观

11月制造业就业指数在收缩区间微升，但已连续3个月低于荣枯线，显示当月就业边际改善，但整体仍不乐观。新订单增加而企业用工减少，积压工作量指数在扩张区间上行。

因应需求扩张、建立安全库存的考虑，制造业企业大幅增加采购，11月采购量指数在扩张区间升至4年来最高，其中中间品类原料采购增幅最为明显。产量增加、出境货运延误，使产成品库存连续6个月走高，亦有部分厂商增加库存以作缓冲。

由于钢铁等原物料价格上涨，11月制造业购入物价指数在扩张区间升至7月以来最高。由于市场需求尚可，成本抬升压力得以部分传导至销售端，出厂价格指数连续两个月高于临界点，且当月创2023年11月来新高。此外，企业信心持续大幅改善，11月制造业生产经营预期指数升至8个月来最高，仅略低于长期均值。

王喆：经济短期筑底特徵明显

财新智库高级经济学家王喆表示，11月制造业供给增加、需求扩张，企业增加购买，主动回补库存，乐观情绪反弹，成本端和销售价格不同程度回升，运输物流平稳，但企业在员工使用方面态度仍较为谨慎。

他又指，目前经济短期筑底特徵明显但需进一步夯实，增量政策效果的持续性和有效性仍需紧密观察；未来经济内部结构性和周期性压力并存，外部不确定因素或将持续累积，政策层面需为此有充足准备。