「冻资王」毛戈平超购918倍 100%中签皆大欢喜 暗盘曾升56% 每手最多赚1,660元
2024-12-09 16:44 
【毛戈平招股/IPO】中国高端美妆集团毛戈平（1318）今日暗盘高开，表现最好的辉立暗盘最多升55.7%，高见46.4元，每手100股，帐面可赚1,660元。毛戈平上市价为29.8元，三大暗盘表现中，最终辉立暗盘收报46元，较上市价高54.4%；耀才暗盘最多升53.9%，收报45.5元，升52.7%；而富途暗盘最多升52%，收报44.9元，高50.7%。
毛戈平顶头槌飞539张 最高派75手
毛戈平的公开发售录得超购918.2倍，由于认购表现强劲，该公司行使发售量调整权，增发783.52万股，集资总额23.37亿元，同时触发回拨，令公开发售及国际发售的各占50%。认购结果方面，公开发售一手中签率100%，人人有份，「顶头槌飞」多达539张，每人获发75手；至于国际发售超购29.3倍。
暗盘一手盈利够买2盒王牌粉膏
毛戈平官网显示，其最畅销产品的「光影塑颜高光粉膏」，每盒16.5克720元人民币，折算约770港元，意味一手新股够买2盒。而另一畅销产品「奢华鱼子面膜」，一盒65克装定价780元人民币，折算约833港元，一手股票最高盈利亦几乎可买2盒。
毛戈平孖展额达1,560亿元成今年冻资王
根据早前券商数据显示，毛戈平孖展额达1,560亿元，已超越今年上市的华润饮料（2460）冻资1,323.9亿元的纪录，成为今年新股「冻资王」，若以公开发售集资2.1亿元计，即超额认购逾741倍，超越近日上市的九源基因（2566），成为今年超购倍数排名第四大新股。
《星岛》专栏作者甄荣表示，作为中国高阶美妆品牌的领导者，近年毛戈平凭藉良好销售表现，不断巩固其在高阶美妆行业的市场领导地位。2021年至2023年，毛戈平总收入从15.77亿元（人民币，下同）增至28.86亿元，复合年增长率为35.3%；净利润从3.31亿元增至6.63亿元，复合年增长率为41.6%。于2024年上半年，总收入及净利润分别为19.72亿元及4.93亿元，按年增幅均为41%。
毛戈平招股 国际配售获数倍超购
此外，据IFR引述消息指出，该股国际配售亦获数倍超购。更有分析预期，毛戈平首日股价升幅有望高达50%。新股毛戈平计划发行7,058.82万股H股，一成香港公开发售，招股价26.3至29.8元，集资最多约21亿元，每手100股，入场费3,010.05元，预计将于12月10日挂牌，中金公司为独家保荐人。
毛戈平上市 专家点睇？
．毛戈平IPO最终或超购1,000倍 中签率0.4%
对于认购反应热烈，信诚证券联席董事张智威（Alvin）指很多内地人也认购这只新股，可能与熟悉该品牌有关。他个人也认为毛戈平值得认购，预计最终大约有1,000倍超购，中签率约0.4%，更相信首天股价能交出好表现，大胆预测有50%升幅。
．毛戈平内地非常出名 深受女士欢迎
他解释指，香港人对毛戈平这个品牌可能不熟悉，但在内地是非常出名，深受女士欢迎，知名度甚至媲美一些国际名牌，例如Shiseido、SK-II及Estée Lauder等。事实上，毛戈平于2000年由中国美妆界著名化妆师毛戈平创立，根据弗若斯特沙利文资料显示，为中国市场十大高端美妆集团中唯一中国公司，按2023年各集团旗下所有高端品牌的零售额计排名第七，市场份额为1.8%。集团旗下有两大美妆品牌，包括旗舰品牌MAOGEPING和至爱终生，提供彩妆和护肤品组合，满足不同消费者需求，其中MAOGEPING正是以创始人毛戈平的名字命名。
．毛戈平产品定价高端 毛利率逾80%
张智威亦发现，一众女士用家对品牌有不错评价，例如产品性价比高、粉底价钱相宜、表现好等。若从数据上来看，他分析指产品定价高端，集团毛利率保持80%以上高水平，且往绩期间其毛利率相当稳定，「即系10蚊嘅嘢，成本2蚊，化妆品、护肤品成本低，其实系好赚钱」。
其次，毛戈平过往3年不论收入或纯利皆保持增长，「有啲品牌收入增加，但唔系好赚到钱，相反毛戈平做到一路增长」。他又指，毛戈平市盈率（PE）不高，大约10倍，若盈利保持增长，可将市盈率再拉低一些。
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毛戈平过往业绩如何？
翻查资料显示，毛戈平集团总收入从2021年15.77亿元（人民币，下同）增至2022年18.29亿元，并于2023年进一步增至28.86亿元；截至去年6月底止半年收入则录19.72亿元，按年增41%。净利润亦从2021年3.31亿增至2022年3.52亿元，并进一步增至2023年的6.64亿元；截至去年6月底止半年则录4.93亿元，按年增41%。
不过，毛戈平自2016年起曾多次申请在内地上市不果，最终在今年1月正式撤回申请，主因A股上市申请时间表的不确定性、该公司业务前景，以及其当时的未来发展战略及营销环境。
毛戈平基石投资者阵容如何？
毛戈平引入6名基石投资者，合共认购1亿美元（约7.78亿港元）的发售股份，其中CPE Investment认购3,500万美元；正心谷资本认购2,000万美元；ACCF Capital透过Seraphim Advantage认购1,500万美元；常春藤基金认购1,000万美元；Brilliant Partners Fund LP及China Core Fund认购1,000万美元；以及大湾区共同家园投资（GBAHIL）透过Mega Prime认购1,000万美元。
毛戈平集资用途是甚么？
至于毛戈平是次集资所得款项净额约25%预期将用于扩大销售网络；20%用于品牌建设活动；15%用于海外扩张及收购；10%用于加强生产及供应链能力；9%用于增强产品设计及开发能力；6%用于化妆艺术培训机构；5%用于运营及信息基础设施数字化；10%则用作营运资金及一般公司用途。
投资者如何增加中签机会？
．紧记中签过多有补仓风险
投资者抽新股一般认购越多、中签机会越大，当然回报及风险也越高；但若希望增加中签股份，仍可考虑孖展认购或人海战术两种方法。
以孖展认购而言，证券商普遍可提供10倍杠杆，即本金10万元可抽等值100万元的新股，部份证券商更不时推出高达50倍杠杆优惠。不过，投资者要紧记以孖展认购新股，若中签金额多于本金就要承受补仓风险！此外，投资者亦要留意银行或券商会否因孖展认购而收取利息。
人海战术方面，由于一手认购或较低手数认购时的平均机会率较高，亦即3人各抽1手的中签率会高于1个人抽3手的中签率，间中亦有上市公司倾向做到「一人一手」，因此可考虑以全家总动员的方法「入飞」。不过，投资者要紧记一人重复认购新股是违规做法，一经发现将会被「DQ」（取消资格）。
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