新春概念股大检阅 银娱估值吸引 猫眼憧憬最坏情况已过

五大精选新春概念股之中，国泰航空（293）股价持续强势，虽然早前踏上10.66元的逾5年新高后先升后回，但仍守住10元关。集团疫后重建成效理想，上周公布将于6月5日重启罗马直航服务，提出今年客运航点增至100个的目标，加上管理层明言去年下半年业绩料强于上半年，市场对集团业务前景进一步增强，曾刺激其单日炒高近8%，并突破去年底9.9元阻力，一口气上探至10元水平。展望全球航空需求持续强劲，配合集团运力已回复至疫情前的100%水平，预期有利业务增长空间，于大市中可看高一线。

摩通予国泰目标价12.3元

摩通指出，国泰业绩强劲，2024下半年财务业绩预计较上半年净利36亿元有所改善，主要受货运需求增加，燃料价格下跌和资产处置的推动带动。集团最近回购68%的可转换债券，凸显对财务状况的信心。该行对国泰2025年度的EV/EBITDA为4.3倍，较全球主要同业便宜，并指其同时提供5%的收益率，重申「增持」评级，上调目标价2.5%至12.3元。

携程入境游料成催化剂

携程集团（9961）近期自高位调整，已插穿500元关，技术上接连失守10天、20天及50天线，预期下探之旅未完。不过，携程业务表现扎实，2024年第三季按年多赚约47%，预期得益于国内游需求强劲、冰雪游主题火热，以及国策放宽入境旅游刺激需求所推动，增长故事可续吸引资金以支持股价表现，现时走势转弱下可多望两眼，捕捉喘稳后的吸纳机会，具一定赢面。

大和指出，携程海外平台Trip.com自2024年以来市占不断增长，预期中国最新的免签证政策，未来将持续为其带来入境游机遇，目前预测2025年携程入境旅游收入将翻倍，相信入境游业务发展可成为强劲催化剂，续列该股为首选股之一，并将其2025至26年收入及盈测上调0.2%至1.2%，以反映入境游收入贡献提升，重申「买入」评级，目标价由675元上调至780元。

银娱业务已回复正轨

澳门去年12月博彩收入录182亿澳门元，按月跌1.3%，按年则跌2%，为澳门疫后全面通关以来首次录得赌收按年下跌，同时逊市场预期的按年增长2%。全年计，当地赌收2267.8亿澳门元，按年增长23.9%。赌收数据差过市场预期，一度拖累濠赌股表现。不过，市场仍看好今年澳门赌收表现，加上国策推动赴澳旅游便利措施出台，料有助提升访澳旅客量。濠赌股龙头银河娱乐（027）于去年首度疫后恢复派息，反映业务大致回复正轨，适逢春节假期或会为股价带来催化，可考虑短走一转。

高盛指出，澳门上月赌收为2019年疫前水平80%，符该行及市场预期。上月最后两周日均赌收6.03亿澳门元，高于上月首14天的5.71亿澳门元；中场赌收仍稳定地维持疫前水平的1.1倍。该行基于通胀及竞争带来的成本拖累减少，维持预期今年澳门赌收按年升8%，提出银娱在板块中估值吸引，以及多项产品和推广强化其于高端市场的竞争力。

猫眼现价收集水位充足

猫眼娱乐（1896）近期筑起下降轨，股价于上日见一个月低，兼失守所有平均线。不过，有大行看好该股业务最坏情况已过，加上春节档期为内地影业票房的黄金档，料对疲弱股价具一定提振效果，况且其股价自去年12月中旬起累跌已深，不排除会吸引资金趁行业旺季追入博反弹，现价收集水位充足，不妨适注考虑。

花旗近日虽调低猫眼2024年盈测54%至3.25亿元人民币，以反映2024年票房下跌23%，但提出随着2024年内地电影的疲弱过后，该股最坏的情绪亦可能已过，指进入2025年，公司作为内地最大的电影售票平台，将受惠于更好的电影供应，而猫眼今年的电影管道仍然丰富，下一个催化剂将是农历新年的《唐探1900》，此为假期中唯一的喜剧电影，将目标价由9元升至9.2元，评级「买入」，并列为电影行业中首选。

极兔料受惠国策促消费

极兔速递（1519）上周公布去年第四季包裹量合计73.62亿件，按年增加32.5%后获市场关注，推动股价突破横行走势，上周四单日急升一成，并于上周五进一步升穿150天线（6.44元），股价见3个月高6.66元。极兔发展初期深耕东南亚，并于2020年进运内地市场，按其最新经营数据，2024年实现包裹量198亿件，按年增长29.1%，续保持高增长，预期国策促消费扩内需的大环境下，公司业务需求可食正春节消费旺季，为股价上探提供新动力，可吼实。

美银指，极兔去年第四季整体包裹量按年增32.5%至每日8030万，而公司在东南亚的包裹量超预期，而中国及新市场的表现符预期，认为其积极主动争取东南亚非电商平台客户，并在销售强劲增长的情况下提高效率，应续支撑利润，助公司扭亏为盈，予目标价7.5元及「买入」评级。

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