恒生称今年不确定性大于去年 最看好美股 港股短期维持上落格局

恒生投资管理股票投资主管谢德华表示，今年不确定性大于去年，市场会较为波动，故认为股债组合投资较为合适。股市方面，他最看好美股，尤其资讯科技板块，其次看好日股，但指亦不能忽视估值够平的中港股市，因可能会受惠内地有机会推出的刺激政策。

料美年内再减息2次

谢德华指，美股在强劲的基本面驱动下，相信仍有可能在今年持绩上涨，预计每股收益增长将达到 10％至 11％，超过平均水平，主要受惠的催化剂，包括美国减息周期延绩，预期年内再减息2次，各减0.25厘，但可能在6月、9月才有行动，这可减轻企业资本支出的压力 ；美国侯任总统特朗普被广泛预期将专注于税制改革及放松多项监管，将有利提升企业利润增长 ，以及受惠人工智能 (AI ) 发展的因素。

特朗普即将于本月20日上场，市场关注其大加关税的影响，但他认为美国最终执行的情况亦视乎其承受能力，现已有声音指美国或会循序渐进地执行，以平衡利害。他又认为特朗普加关税未必会推高通胀，因消费者支出占当地GDP的60％以上，而进口产品仅占个人消费约 20%。

中港股市方面，他予以中性评级，因存在不确定性，但指不能忽视，因估值平宜，一旦有利好的刺激政策出台，力度又够，重现去年的反弹亦不出奇。他预期稍后两会或有更多刺激政策的大方向，但具体落实需时，届时市场可能会有反应。

看好高息股

他续指，从基本面角度，港股短期仍然维持上落格局，缺乏明确方向，上半年会较为观望，下半年才现机会，因尚待更多内地宏观经济好转迹象出现，以及更强、更有力的政策支持 。基于恒指估值较历史平均水平为低，故仍具吸引力，尤其看好高息股，包括银行及电讯板块。

另外，恒生投资管理董事兼行政总裁李佩珊称，环球投资级别债券依然具有吸引力，并偏好亚洲债券，料投资者的需求持续强劲。她预计亚洲债券的基本面在今年将保持稳健 ， 即使某些行业和特定发行人或受美国关税的影响 ，但其实大多数亚洲企业踏入今年已拥有稳健的资产负债表和足够的评级经冲，预计今年的违约率将显著降低至约3%。而恒生投资尤其看好主动式管理的亚洲价券。