渣打：今年亞洲G3債發行量回升

2023年高息持續打擊亞洲區（日本除外）G3貨幣（美元、歐羅及日圓）債券發行，年內發行量按年再跌近20%至1283.84億美元，較2021年高峰時大減3分2，且倒退至10前水平，其中大中華區G3債發行量縮減30%。踏入2024年，渣打大中華及北亞區債務資本市場主管嚴守敬相信，隨美息趨跌，將有更多企業重投市場發美元債，今年亞洲G3債發行量可望重拾增長，但礙於經濟增長仍乏力，故不會暴增，料增幅將介乎20%至25%。
另一邊廂，近年離岸人民幣債券發行量卻大增。嚴守敬表示，去年離岸人民幣債發行量按年升近42%，至3643.78億元人民幣，創紀錄新高，除息口因素外，亦因國內投資者喜愛經債券通「南向通」買債息較吸引的離岸人民幣債；中資發行人願發行資金用途較靈活的離岸人民幣債，以及人民幣貿易結算增多帶動離岸人民幣債的需求等。
美債息難重返2至3厘水平

他指出，受美息高企影響，去年大中華區G3債發行量按年減少30%，佔亞洲區整體發行量由高峰期時約6、7成降至近1、2年的4成多至5成，並拖低亞洲區發行量。

2024年開局首周，他指中港地區美元債券發行尚未開齋，暫時中港發行人仍較觀望，惟整個亞洲區美元債發行量不俗，因美國聯儲局已暫停加息3次並預示今年或減息3次，市場料聯儲局減息次數更多，美債息已從高位回落達100點子。然而，他認為現時約4厘的2至10年美債息難重返到2至3厘水平。

展望全年，他說，美息趨跌令美元債成為區內發行人的重新選項，料有較多中港企業、央企及國企重回市場，甚或春節前後便有蹤影。同時，隨在2021年超低息環境下所發行的3年期債於今年到期，加上部分發行人將去年的再融資需要延後至今年，市場存在龐大的再融資需求，這成為區內G3債重拾增長的一大動力。不過，礙於今年經濟增長仍乏力，戰事未停，又適逢是多國的選舉年，此等不確定性都會帶來影響，料全年G3債發行量增長介乎20至25%，大中華區發債量佔比則可望重上逾50%。內房美元債方面，去年只得3宗發行，在近年內房債務違約事件接連發生下，市場依然缺乏信心，故內房企業暫難重返市場發美元債。
市場再融資需求龐大

他續說，今年亦有很多離岸人民幣債券到期，所以不乏再融資需求；儘管美息回落，惟人民幣息始終低於美元息，發人民幣債仍較吸引；若重啟上海自貿區債券發行，亦有助增加離岸人民幣債的發行量，故料今年離岸人民幣債發行量增長勢頭將持續，但受制於人民幣資產匹配，增速會有所放慢。去年渣打於亞洲G3債發行安排行排名為第二位，市佔率有所上升。